アクマンが稀に見る大規模な換股　ペルシャングレース最新の投資戦略とは

ペルシャングレース・キャピタル・マネジメント（Pershing Square Capital Management）の創業者兼最高経営責任者であるビル・アクマン氏は、その卓越した投資眼から市場の注目を集めている。アクマン氏は「極めて集中した」投資戦略で知られており、2026年6月30日までの13-F申告において、近年で最大規模の換股を稀に見る形で実施した。

今回開示された保有銘柄では、投資ポートフォリオはわずか14銘柄に集中している。上位の主要保有銘柄には、1位のUber（UBER-US、時価総額25億ドル）、マイクロソフト（MSFT-US、23億ドル）、アマゾン（AMZN-US、20億ドル）、ハワード・ヒューズ・ホールディング（HHH-US、20億ドル）などが含まれる。投資家が特に注目しているのは、ペルシャングレースがNetflix（NFLX-US）、Visa（V-US）、Mastercard（MA-US）という3大企業への新規参入と追加投資を進めている点である。

『The Motley Fool』の報道によると、アクマン氏がNetflixを新たにポートフォリオに加えた（時価約9.34億ドル、11位）主な理由は、非常に魅力的な評価水準にあるからだ。2026年8月25日時点で、Netflixの株価は過去1年間で約32％下落している。そのPER（株価収益率）は26倍まで低下しており、過去5年間の平均36倍を大きく下回っており、株価が過小評価されていることを示している。

Netflixは現在、規模が大きく、かつ前例のないほどの激しい競争に直面しているため、成長スピードは鈍化している。しかし、国際市場への拡大は依然として強力な成長の原動力となっている。

ストリーミングに加えて、アクマン氏はフィンテック分野にも大規模に進出しており、Visa（11億ドル、8位）とMastercard（11億ドル、9位）を新たに購入した。この2社の過去15年間の年平均リターンは、いずれも約22％と驚異的な実績を残している。

評価面では、VisaのPERは33倍で、過去5年間の平均32倍にほぼ一致しており、株価は比較的妥当な水準にある。過去1年間では17％上昇している。一方、MastercardのPERも33倍で、過去5年間の平均37倍をやや下回っており、過去1年間の株価上昇はわずか1.6％にとどまっており、非常に魅力的な水準にあると見なされている。

アクマン氏は、電子取引の普及に伴い、この2大企業が今後も持続的に成長すると見込んでいる。暗号資産（クリプト）の台頭が潜在的な脅威となり得る一方で、両社は市場シェアが極めて高いため、より厳しい規制の審査を受ける可能性がある。しかし、業界における絶対的な支配的地位は、長期的な投資対象として極めて優れていると判断している。

ペルシャングレースのデータによれば、2004年1月の設立から2025年末までの期間において、ファンドの累計純リターンは2,644％に達しており、これは年率約16％のリターンに相当する。これは、同期間の大盤平均リターン約11％を大きく上回る成績である。この優れたパフォーマンスにより、アクマン氏の資産も大きく増加しており、最近の純資産は89億ドルに達している。