油価、インフレ、金利上昇の三大逆風にどう対応？ ただ立っているのではなく、「光」に立つべき！

「油価、インフレ、金利」の三つの逆風が重なり、台湾株式市場は圧力テストに直面しています。今後の上昇はサポートラインにかかっており、サポートが破られなければ、すべてが上昇トレンドの一部です。月次・四半期移動平均線のゴールデンクロスポイントは45000、MA30とMA60のゴールデンクロスは45266。これらは将来の大きなサポートとして見なすことができます。サポートが破られていない限り、これは正常な上昇トレンドの中の調整です。したがって、調整を恐れる必要はなく、むしろ上昇構造はより堅実で美しいものになっています。

では、「調整時に何を買うべきか？」江江の熱心なファンなら、すでに知っているはずです！ それは「CPO（共封装光学）とシリコンフォトニクス」です。CPO・シリコンフォトニクスの黄金時代が幕を開け、大きな主流が確立されました。今回の台湾株式市場の調整局面で、株価が上昇後に一時的に下落するこの重要なタイミングに、ただ立っているのではなく、「光」に立つべきです！

多くの投資家は、CPO・シリコンフォトニクス関連銘柄がすでに大きく上昇しているため、今から追加で購入するのは遅すぎるのではないかと考えています。しかし、本当に注目すべきは「すでにどれだけ上昇したか」ではなく、「AIの計算能力が強くなるにつれて、データをどうやって高速に処理・伝送するか」という点です。これがCPOの真のストーリーです。

AIが強くなればなるほど、光の重要性は高まります！ 想像してください。AIデータセンターには多数のGPUが詰め込まれています。以前は、チップ間のデータ伝送の多くが従来の電気的接続で対応できていました。しかし、現在はAIモデルがますます巨大化し、GPUの数も増加するにつれて、データ交換の速度も爆発的に増加しています。

ここで問題が生じます。計算速度がデータ伝送速度を上回る場合、どうすればよいでしょうか？ これは、高性能なスーパーカーを購入したのに、前方の道路が狭い路地しかないようなものです。どんなに強力なエンジンでも、その性能を発揮できません。そのため、AI産業ではGPUやASIC、先進パッケージングの開発に加えて、次のボトルネックは「高速相互接続」です。そして、光通信はこの課題を解決する重要な答えです。だからこそ、「AIチップ」だけに注目するのではなく、「光」にも特に注目すべきなのです。

CPOは一時的なトレンドではなく、AIアーキテクチャの進化そのもの

最近の市場データによると、NVIDIA関連プラットフォームにおけるNPOやCPOの導入スケジュールは着実に進んでいます。NPOが完全なCPOの大量商用化よりも先に導入される可能性があり、この産業チェーンは「突然爆発する」のではなく、製品検証、少量出荷、量産へと段階的に進んでいることがわかります。これは非常に重要な点です。

なぜなら、株式投資において最も恐れるべきは、テーマが小さくないことではなく、テーマが大きくても収益が一向に現れないことです。現在のCPO関連銘柄の最大の違いは、一部の企業で収益や製品の進捗がすでに段階的に検証され始めている点です。

聯亞（3081-TW）：上流のレーザー分野で利益が急拡大

聯亞は、今回の光通信関連銘柄の中でも、ファンダメンタルズの検証が比較的明確な企業の一つです。第2四半期の売上高は約12.21億元で、第1四半期の9.04億元から大幅に成長。単四半期の営業利益は約5.73億元、税後純利益は4.68億元、1株当たり利益（EPS）は4.62元と、利益が顕著に跳ね上がっています。

同社の強みは、リン化インジウム（InP）レーザーエピタキシーにあり、AIの高速光モジュール需要の増加が、直接的に上流のレーザー需要を押し上げています。今後、NPOやCPOにおける高出力レーザーの需要がさらに高まる中、聯亞は上流のキーサプライヤーとしての地位を確立する可能性があります。

上詮（3363-TW）：CPOにさらに深く参入

上詮の最大の特徴は「光通信」だけではなく、CPOのキーコンポーネントであるFAU（ファイバーアレイユニット）に直接参入している点です。同社は2026年から2027年第2四半期にかけて、約15.38億元を投じてCPO用FAUの生産能力を拡張する計画です。2026年第3四半期から3.2T以上のFAU製品を出荷開始し、初期は少量貢献ですが、顧客の進客の進捗に応じて徐々に規模を拡大する予定です。

これは、現時点ではまだ「収益の拡大待ち」の段階にあることを意味しますが、顧客の検証や量産の進捗が順調であれば、利益の弾力性は市場の注目を集める価値があります。

光聖（6442-TW）：光モジュールから高次元応用へ

光聖の強みは、光通信製品の幅広い展開にあります。同社のチームは、シリコンフォトニクス素子の設計、高速光電モジュールのパッケージング、商業化製品の開発能力を備えています。

最近の市場は、AIデータセンターの成長が光送受信モジュールの需要を押し上げると期待しており、アナリストは光聖がシリコンフォトニクスと高速光通信市場の成長から恩恵を受ける可能性が高いと見ています。

同社の強みは単に「CPO」という言葉に頼るのではなく、すでにAIの高速伝送需要の成長するサプライチェーンに位置しており、高速規格のアップグレードに伴い、製品の価値が同時に向上する可能性がある点です。

波若威（3163-TW）：CPOのシャッフルボックスに参入

波若威の注目点は、CPO関連のシャッフルボックスへの参入です。同社は2026年第4四半期から出荷が大幅に拡大し、四半期あたり1万個以上を出荷する可能性があり、2027年上半期にはさらに加速すると予想しています。

聯鈞（3450-TW）： レーザーパッケージングと高速光通信製品に技術的優位性を持ち、売上高が前年比ほぼ倍増し、利益の成長は高級パッケージング需要の増加によるものです。同社の強みは、1.6T、3.2T規格の進化に合わせて技術をアップグレードできる点にあります。

台積電（2330-TW）： 世界最大のファウンドリ企業として、COUPEシリコンフォトニクス異種集積プラットフォームを主導。2026年に量産開始予定。先進パッケージングの生産能力は需要に追いつかず、CPOに不可欠なチップ統合技術を提供しており、利益成長の原動力は非常に明確です。

訊芯-KY（6451-TW）： 鴻海（2317-TW）グループに属し、高級光送受信モジュールとCPOの先進パッケージング・テストに特化。米系ネットワーク大手とブロードコム（AVGO-US）の注文を獲得。CPOの商用化に伴い、パッケージング・テストの生産能力稼働率が大幅に上昇し、利益の弾力性は非常に高いです。

結論： CPOは一時的なブームではなく、実際の業績、機関投資家のデータ、国際大手の資本支出によって支えられた剛性需要です。AIの「計算カスタマイズ」と「相互接続の光通信化」が並行して進む中、光通信産業の急成長期はまさに始まったばかりです。

したがって、今回の台湾株式市場の調整を目の当たりにしても、隅で震えていてはいけません。産業の大トレンドを理解し、「光」に立つべきです。下値を拾いながら段階的にポジションを構築し、このAIによる光速のアップグレードの波を、資産成長の最強の後押しにしましょう！

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出典：モール証券－江国中アナリスト

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