AI疑念が市場冷え込ませる　花旗、米国株評価を「中立」に引き下げ

人工知能（AI）は今年、企業の収益成長を牽引する主要な要因となっていますが、大規模言語モデルの開発企業から相次ぐ安全に関する警告が、この株価上昇の流れに水を差す可能性があります。この影響を受け、米国株の先物指数は下落し、花旗グループもAI開発の減速懸念とマクロリスクを背景に、正式に慎重姿勢を示しました。

花旗の米国株式トレーディング戦略責任者であるStuart Kaiser氏が率いるチームは、リポートで「米国株式のリスクに対する我々の見方は中立に変わりました」と述べました。

Kaiser氏によると、AIモデルの開発が遅れれば、一株当たり利益（EPS）の上方修正余地が狭まり、今年、S&P500指数の約12％の上昇を支えてきた柱に打撃を与えることになります。

今回の市場の不安感は、複数のAIリーダーが安全性について共同で声を上げたことに起因しています。AnthropicのCEOであるDario Amodei氏は週末、AI開発のペースを緩めるよう呼びかけました。この主張には、OpenAIのCEOであるSam Altman氏、Elon Musk氏、Google DeepMindのCEOであるDemis Hassabis氏が賛同しています。

Sam Altman氏は、OpenAIは今年中にIPOを目指さないと公言し、AIの安全性強化には「膨大なコスト」がかかると強調しました。この発言を受けて、MarvellやHewlett Packard Enterpriseをはじめ、韓国の三星電子、SKハイニックス、日本のソフトバンクの株価が下落しました。一方で、金融テック企業Revolutがハッキング被害に遭ったことを受け、CrowdStrikeやPalo Alto Networksといったサイバーセキュリティ関連銘柄は逆に上昇しました。

Kaiser氏のチームは、AIへの懸念に加えて、米国株が複数のマクロ経済的逆風にも直面していると指摘しています。これには、11月の米国の中間選挙、急上昇してほぼ5％に達した10年国債利回り、そしてサウジアラビアが主要パイプラインを閉鎖したことによる原油価格の3％超の急騰が含まれます。

同チームは、S&P500指数が先週0.8％下落したことは、決算発表シーズン以外では、マクロリスクに市場が敏感に反応することを示していると分析しています。リスク回避のために、花旗は投資家に対して、ナスダック100指数を追跡するQQQやVanEckの半導体ETFのプットオプションを購入するよう提案しています。

Kaiser氏のチームは、S&P500指数は短期的に8月の高値から上下2％の範囲で推移すると予測しており、もし3％から5％下落すれば、押し目買いの需給が入りやすくなるとしています。