米上院、包括的暗号資産法案を阻止　ビットコインが5％超下落し暗号関連株も急落

ビットコインと暗号関連株は火曜日（15日）も引き続き下落しました。その背景には、米国上院が包括的な暗号資産監管法案であるCLARITY Actの推進を進められなかったことがあり、デジタル資産産業や長期間にわたり法案を支持してきた共和党議員にとって大きな打撃となりました。ビットコインは一時5％以上下落し、6月以降で最大の単日下落幅を記録しました。Coinbase（COIN-US）とCircle Internet Group（CRCL-US）の株価も、盤中の下げ幅が一時10％に達しました。

火曜日の夜までに、ビットコインの下落幅は約4％に収束し、75,908ドルで取引されました。CoinbaseとCircle Internet Groupはそれぞれ約9％下落しており、市場が法案の失敗が暗号産業の規制見通しに与える否定的影響を迅速に反映していることがわかります。

米国上院は当日、議事進行採決において50票賛成、49票反対という結果となり、重要な法案を推進するために必要な60票のハードルを10票も下回りました。ジェリー・モラン、ランド・ポール、ジョシュ・ホーリー、そしてソム・ティリスの4人の共和党上院議員が、すべての民主党議員とともに反対票を投じたため、法案は一時的に停滞しています。ティリス議員は当初賛成票を投じましたが、後に手続き上の操作として反対票に変更し、将来的に法案を再提出する可能性を残しました。

この採決結果は、今年残りの国会会期中に法案が成立する可能性を大幅に低下させています。米国議会は今月ワシントンD.C.を離れる予定であり、その後は11月の中間選挙を迎えます。共和党は下院と上院の支配権維持を目指しています。選挙が議員たちの政治的注目の大部分を占めるため、暗号法案の協議に割ける時間は非常に限られています。

共和党議員は日曜日の夜に新版の法案文を公表し、最後の段階で銀行業界や一部の民主党議員の懸念に対処しようとしていましたが、新たな内容でも十分な支持を得ることはできませんでした。CLARITY Actは当初、デジタル資産の包括的規制枠組みを構築することを目指しており、トークンの法的地位を明確にし、どの監督機関が異なる暗号資産を管轄するかを決定し、暗号企業に対して他のコンプライアンス要件を課すものでした。

暗号産業は長年にわたり、米国には明確な規制ルールがなく、企業が自らの法的地位を特定することが困難だと訴えてきました。これは産業のさらなる発展を制限しています。CLARITY Actの成立を目指して、財力のある暗号産業は数億ドルをロビー活動や政治活動に投入し、取引所やトークン発行体、その他のデジタル資産事業者がより安定した規制環境の下で運営できるよう、明確な法的枠組みの構築を望んでいます。

しかし、民主党議員や一部の共和党議員、銀行業界は依然として法案内容に重大な懸念を抱いています。特に、マネーロンダリング防止や利益相反防止措置に関する争点があります。法案には、政府職員が自身の暗号ビジネスを経営することを禁止する規定が含まれており、これはトランプ元大統領にも関係します。彼は昨年、家族の暗号事業から14億ドル以上の収入を申告していました。民主党議員は、これらの規定をさらに強化するよう要求しており、司法省の執行が不十分な場合に州検事総長が法的措置を講じられる権限を付与すべきだと主張しています。

トランプ氏は一貫して暗号産業とCLARITY Actを支持しており、議会に法案の成立を促してきました。2024年の選挙運動中、彼は暗号産業からの資金支援を積極的に求め、「暗号大統領」と自称しています。しかし、トランプ家族が所有する暗号事業について、民主党議員は監管政策に利益相反があると指摘しており、これが法案交渉の障壁となっています。

米国証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、議会の立法によって生じた規制の空白を埋めるために、今後さらに行動を迫られる可能性があります。しかし、業界の専門家は、長期的かつ安定した暗号資産規制枠組みを構築できるのは議会だけだと指摘しています。行政機関が主導して規則を制定する場合、政治状況の変化に伴って政策が変わる可能性があり、裁判所の挑戦にも直面するため、暗号企業は引き続き規制の不確実性の中に置かれることになります。

最近のトランプ政権は、バイデン政権下でSECや消費者保護機関が導入した数十の政策を大幅に撤回しています。このような政策の急激な転換は、行政による規制の脆弱性をさらに際立たせています。業界は、CLARITY Actが法律にならない場合、将来の規制政策が政権交代とともに大きく変化する可能性があり、企業の投資や事業計画にさらなるリスクが生じると考えています。

法案のもう一つの重要な争点は、暗号取引所やその他のデジタル資産事業者が、米ドルに連動したステーブルコインを保有する顧客に報酬を提供できるかどうかです。銀行業界はこうした取り決めに強く反対しており、暗号プラットフォームが報酬を通じて銀行預金を吸い上げる可能性があると考えています。これにより、銀行システムから資金が流出し、貸出の原資が減少する恐れがあります。

一方、暗号企業は、ステーブルコイン報酬の全面禁止は反競争的になると主張しています。一部の共和党議員も、法案にコミュニティ銀行の預金保護措置が強化されない限り、CLARITY Actを支持しないと表明しています。Independent Community Bankers of Americaの最高責任者であるレベカ・ロメロ・レイニー氏は、銀行業界が引き続き関連条項の改正を求めると述べ、預金の流出が銀行システムにリスクをもたらすと警告しています。

今回の失敗した採決は、暗号産業が数ヶ月にわたって推進してきた主要な立法努力が深刻な挫折を受けることを意味しています。8月の休会前に、上院は法案の採決を9月15日に延期していました。当時、共和党指導部は9月の再開後に短いチャンスウィンドウを利用して法案を推進するつもりでしたが、アナリストやロビイストはすでに成功の可能性は低いと考えていました。理由としては、民主党の反対、銀行業界の圧力、倫理規定の論争、そして11月の中間選挙の接近などが挙げられます。

上院が9月14日に再開した後、10月の選挙休会に入るまでにはわずか14営業日しかありません。残りの年間議題は、国防や政府資金調達といった他の重要法案に押しつぶされています。もしCLARITY Actが今年中に成立せず、2027年まで持ち越された場合、来年の選挙結果が議会の政治的地図を変える可能性があり、法案の見通しはさらに複雑になります。

暗号市場にとっては、CLARITY Actの失敗は、投資家が期待していた規制の明確化のタイムラインが再び延期されることを意味します。採決失敗の知らせが徐々に明らかになると、ビットコインは5％を超える下落を始めました。CoinbaseとCircleの株価も盤中で最大10％下落しましたが、その後は下げ幅をやや縮小しました。市場の反応は、投資家が米国が長期的で安定し、産業に優しい規制枠組みを構築できるかどうかを、暗号企業の評価の重要な要素と見なしていることを示しています。

議会の法案が一時的に停滞したことで、米国の暗号規制政策は短期的にはSECやCFTCの主導で進む可能性が高いです。しかし、議会の立法支援がない状況では、規制ルールは政治環境や司法訴訟の影響を受けやすくなります。暗号事業者にとって、本来は産業の長期的ルールを確立するはずだった立法活動は、より長い期間の政策不確実性に直面することになりました。