美債殖利率攀升壓抑美股估值，AI基礎建設投資持續升溫

美股雖從上周科技股引發的拋售中回穩，但債券市場的警訊仍未解除。隨著長期美國公債殖利率持續攀升，標普500指數的盈餘殖利率（Earnings Yield）未能同步上漲，導致股票相較於債券的額外報酬不斷縮水，凸顯美股目前估值偏高。最新標普500盈餘殖利率為4.95%，已低於30年期美債殖利率的5.0685%。

SpaceX（SPCX-US）自一個多月前創下市值高峰以來，已蒸發逾1兆美元市值，在美國大型企業市值排名中節節下滑。根據道瓊市場數據，SpaceX於週一遭Meta Platforms（META-US）超越，跌至美國市值第八大企業。上周，SpaceX更首度被博通（AVGO-US）超車，股價亦已跌破IPO價格。

AMD（AMD-US）股價週一（20日）上漲1.6%。Rosenblatt與瑞銀先後上調其目標價，加上微軟（Microsoft）（MSFT-US）宣布將採用AMD即將推出的Helios機櫃級AI平台，為Azure雲端服務的AI工作負載提供運算能力，激勵市場信心。

AI基礎建設投資熱潮未歇。《華爾街日報》（WSJ）引述知情人士指出，貝萊德（BlackRock）（BCS-US）正主導一筆至少120億美元的債務融資，用以支持Meta Platforms在德州艾爾帕索（El Paso）的大型資料中心計畫。此舉再次顯示金融巨頭正積極布局AI基礎設施領域。

然而，AI股人氣似有降溫跡象。高盛（GS-US）最新報告指出，避險基金過去兩個月正以史上最快速度減碼美國科技股，反映市場對AI相關個股的信心降溫。高盛Prime Services部門表示，過去八週中有六週為科技股淨賣超，累計持股規模縮減約10%，創下該機構逾十年追蹤以來最大降幅。