〈財報〉電動車累計虧損110億美元 通用汽車Q2靠燃油車支撐獲利

通用汽車（GM-US）於週二（21日）美股盤前公布2026會計年度第二季（截至6月30日）財報，受惠於大型皮卡與運動休旅車（SUV）維持較高售價、北美市場利潤率改善，以及關稅成本下降，調整後獲利優於華爾街預期。該公司再度上調全年財測，但電動車業務重整費用拖累淨利下滑逾三成。

通用汽車股價週二盤前一度上漲1.6%，隨後轉為震盪，截稿前下跌1.41%，每股暫報74.73美元。該股截至週一收盤今年累跌6.8%，相較之下，競爭對手福特（F-US）上漲6.6%，標普500指數同期上漲8.7%。

根據財報，通用汽車第二季營收年增1.9%至480.3億美元，結束連續4季衰退，並高於FactSet調查分析師預估的470.1億美元。經調整後每股盈餘由去年同期的2.53美元增至3.57美元，也高於市場預估的3.19至3.20美元。

第二季調整後息稅前獲利達39億美元，較去年同期約30億美元成長30%。不過，淨利仍年減31.1%至13.1億美元，主要受到電動車工廠重整相關費用影響。

大型燃油車支撐利潤 全年財測再上修

儘管經濟環境震盪，消費者面臨汽油價格上漲、通膨居高不下及就業成長放緩，通用汽車仍靠高利潤的大型皮卡與SUV支撐獲利。公司控制庫存並維持熱門車款售價，使北美市場利潤率從去年同期的6.1%升至8.6%，即使當地第二季銷量下滑約4%，仍交出強勁成績。

通用汽車將2026年調整後息稅前獲利預測再上調5億美元，由先前的135億至155億美元提高至140億至160億美元；全年調整後每股盈餘預測也從11.50至13.50美元上修至12至14美元。

這已是通用汽車今年第二度上調獲利展望。公司第一季同樣將預測上調5億美元，反映美國最高法院推翻川普政府部分關稅後，預計取得的關稅退費。

執行長巴拉（Mary Barra）在致股東信中表示，北美客戶需求依然強勁，公司擁有多項擴大利潤率及推動成長的引擎，在維持資本紀律的同時，相關趨勢可望進一步強化2027年及以後的表現。

不過，通用汽車維持關稅將侵蝕全年獲利25億至35億美元的估計。原物料、車用晶片及物流成本上漲，預計再減少15億至20億美元獲利；將海外生產移回美國及增加軟體支出，也將帶來10億至15億美元額外成本。

電動車累計減記110億美元 全球交車連三季下滑

通用汽車持續縮減一度積極推動的電動車策略，第二季新增約23億美元相關費用，其中包括約19億美元現金支出，用於重整電動車工廠營運。隨著公司降低純電動車產量，累計電動車資產減記已達110億美元。

受相關費用影響，通用汽車把全年淨利預測至少下調15億美元至99億至114億美元。川普政府去年放寬汽車燃油效率與排放規定，使車廠能銷售更多燃油車，也讓通用汽車受惠於高利潤燃油車銷售及虧損電動車銷量銳減。

銷售方面，通用汽車第二季全球交車量年減7.2%至143萬輛，連續第3季下滑；北美交車量減少3.4%，其中美國下滑4.3%。全球市占率由8.3%降至8.1%，美國市占率也從17.4%降至16.6%。

儘管交車量與市占率下降，通用汽車平均促銷支出僅占每輛汽車建議售價的4.7%，低於產業平均的6.3%，顯示公司仍維持相對穩健的定價能力。

中國業務第二季權益收益由去年同期的7,100萬美元增至8,300萬美元，但低於第一季的1.65億美元；不含中國的國際業務核心獲利則下滑7%至1.9億美元。公司同季另斥資20億美元回購股票。