市值3.65兆的長鑫科技上市首日飆逾500% 到底破了多少紀錄？

伴隨上海證券交易所今日（27日）鳴鑼聲響，中國國產DRAM龍頭企業長鑫科技正式在科創板掛牌交易。開盤報價每股49.5元人民幣（下同），較8.66元的發行價大漲471.59%，開盤總市值約3.31兆元，一舉超越工商銀行（約2.64兆元），登頂A股總市值第一，成為A股首檔開盤市值突破一兆人民幣的科技股。

這場IPO從申請受理到正式上市，全程寫下「紀錄」二字。2025年12月30日，IPO申請獲受理，2026年5月27日通過審查，僅耗時148天，成為科創板試行IPO預先審閱機制後首個完成受理與過會的項目，創下審核速度新高。

發行規模方面，初始發行66.88億股，發行價8.66元。若綠鞋機制（超額配售選擇權）全額行使，募資總額達666.07億元，超越中芯國際2020年創下的532.30億元紀錄，穩坐科創板史上最大IPO寶座。同時在A股歷史IPO募資榜中位列第三，僅次於農業銀行的685.29億元與中國石油的668億元。

即使未計入綠鞋，原始募資金額579.19億元也已是A股近19年來最大規模IPO，並成為2026年亞洲最大IPO案。

申購熱度同樣空前。網上有效申購戶數達942.88萬戶，有效申購股數高達8169.20億股。回撥後網上最終發行38.51億股，中籤率僅0.47141739%，創下科創板新高紀錄。

中一簽（500股）以開盤價賣出可獲利2萬420元人民幣，網上與網下整體棄購率僅0.17%，顯示打新獲利效應顯著，投資人參與意願極高。

交易層面，截至今日午間休市，長鑫科技單日成交額高達1221億元，創下A股個股單日成交歷史新高。首小時換手率突破53%，流通股本近半易主，「巨量成交＋超高換手」的組合在新股首秀中前所未有。

估值結構呈現罕見「矛盾體」：發行價對應2025年扣除非經常性損益後的攤薄本益比高達308.92倍，遠高於業界平均的76.32倍。但若根據長鑫科技提供的上半年業績指引——歸屬母公司淨利潤500億至570億元、營收1100億至1200億元——線性外推，當前市值對應的前瞻本益比僅約5至6倍，顯得極具吸引力。此外，發行後的市淨率為5.06倍，亦低於同業平均的9.30倍。

此次戰略配售共吸引30家機構參與。全國社會保障基金旗下36檔產品組合獲配約75億元，中國人壽、中國人保等保險資金，以及產業鏈夥伴如瀾起科技、中微公司、拓荊科技等皆名列其中，顯示國家級長期資金強力支持，戰略意義濃厚。

從市值來看，長鑫科技開盤3.31兆元，超越寧德時代（約1.84兆元）、貴州茅台（約1.61兆元）及建設銀行，於港股折算一度超過3.65兆港元，逼近騰訊（約4.03兆港元）。

然而放眼全球，三星電子（約6.66兆元）、美光科技（約6.8兆元）、SK海力士（約5.66兆元）仍居領先地位，長鑫科技與全球前三強尚有明顯差距。

作為中國規模最大、技術最完整的DRAM整合元件製造商（IDM），長鑫科技的產能位居全球第四。其資本化落地不僅是一家企業的上市，更是A股硬科技權重重組與國產記憶體自主可控的關鍵節點事件。在打破多項紀錄之後，產業週期波動與實際業績兌現，將是更長期的考驗。