長鑫科技的上市引發了什麼變化？

長鑫科技於上海科創板上市，首日股價暴漲465.82%，市值達3.28兆元人民幣。

為何美系記憶體股重挫？

市場擔憂長鑫科技擴產將導致DRAM供過於求，壓制價格上漲預期。

目前主力為DDR4與DDR5，HBM技術較三星、SK海力士落後約三至四年。

2026年第一季全球DRAM市佔達8%，位居世界第四。

AI需求持續，但產能擴張可能引發供給過剩，影響產業獲利能力。

發布 2026年7月28日 15:30 ・ 最後更新 2026年7月28日 16:07 ・閱讀約 2 分鐘・來源：PR Times

中國記憶體巨頭長鑫科技（CXMT）於上海科創板掛牌，首日股價暴漲465.82%，市值突破3.28兆元人民幣，躍居A股市值榜首。此舉引發全球投資人重新評估DRAM產業競爭格局，導致美系記憶體股集體重挫。

中國記憶體晶片大廠長鑫科技（CXMT）於週一（27日）在上海證券交易所科創板掛牌上市，首日表現亮眼，收盤股價較發行價暴漲465.82%，總市值突破3.28兆元人民幣（約4,800億美元），躍居A股市值之冠。此次IPO募集資金約579億元人民幣，創下今年亞洲市場最高募資紀錄。

長鑫科技的火熱掛牌引發全球投資者重新評估DRAM產業的競爭格局，導致美股記憶體類股當日集體下挫。

費城半導體指數盤中一度跌約5%，其中閃迪（SNDK-US）跌幅超過11%，較6月22日創下的歷史高點累跌47%，市值在一個月內蒸發約1,700億美元；SK海力士ADR曾跌約10%，並自上市以來首度跌破IPO發行價；威騰電子（WDC-US）與美光（MU-US）分別出現明顯跌勢。

根據Counterpoint Research數據，長鑫科技全球DRAM收市佔率已從2025年第一季的3%上升至2026年第一季的8%，位居全球第四。分析指出，長鑫2026年底的月產能預計達35萬片晶圓，已緊追美光的37.5萬片。

儘管產能直逼領先群，但在技術面上仍存在差距。長鑫目前產品主要集中在DDR4與DDR5等通用型DRAM領域，而在AI應用核心的高頻寬記憶體（HBM）技術上，多數機構評估其仍落後三星、SK海力士等大廠約三至四年。

針對此波類股修正，市場出現不同解讀：

長期供給疑慮：市場評論指出，投資者擔憂長鑫科技在獲得充足資本後，將加速釋放DRAM供給，進而削弱市場對價格持續上漲的預期。

周期性商品屬性：摩根士丹利警告，記憶體晶片本質上仍是「周期性商品」，即便有AI成長敘事加持，產能大幅擴張仍可能損及行業利潤率。香櫞資本（Citron Capital）亦曾表示，NAND快閃記憶體本質具備周期性。

估值修正契機：Bernstein分析師Mark Li則持較樂觀態度，認為此次回檔提供了新的佈局機會，並預計AI基礎設施建設將持續支撐2027至2028年的需求成長。