OPEC+傳10月起暫停增產3個月 聚焦2027年新版配額談判

石油輸出國組織與其盟友（OPEC+）在完成今年既定的增產計畫後，預計將自10月起暫停增產三個月，以等待2027年新版產量配額協商完成，同時觀察中東局勢及全球石油需求的變化。分析人士指出，在伊朗戰事仍影響供應、霍爾木茲海峽航運尚未完全恢復之際，OPEC+希望保留政策彈性，避免原油市場供需再次失衡。

根據多位熟悉OPEC+決策的知情人士透露，七個核心產油國預計將於8月2日召開會議，討論9月的增產方案，預期將延續6月至8月每日約18.8萬桶的增產步調。若該方案獲通過，將完成2023年所宣布、總計每日165萬桶自願減產的回補計畫。

然而，多名消息人士表示，在9月完成最後一輪增產後，OPEC+傾向自10月起暫停進一步增產三個月，維持目前產量至2026年底，直到新版配額制度於2027年1月正式生效。由於相關討論仍在進行中，最終決議尚未拍板定案，OPEC秘書處及俄羅斯官方目前也尚未回應媒體詢問。

即使完成今年的增產計畫，OPEC+仍將保留約每日200萬桶、始於2022年的減產措施，作為支撐油市的重要工具。市場人士認為，保留這部分閒置產能，有助於因應需求放緩或突發的地緣政治事件，維持市場穩定。

瑞銀（UBS）分析師喬凡尼、斯托諾沃（Giovanni Staunovo）表示，OPEC+後續的產量政策，很大程度仍取決於中東局勢的發展。此外，OPEC+目前正重新評估各會員國的「最大可持續產能（Maximum Sustainable Capacity）」，這項評估結果將成為制定2027年各國產量基準的重要依據，也是未來增減產政策的基礎。

除了外部因素，OPEC+內部也面臨新的挑戰。知情人士指出，包括伊拉克在內的部分會員國，希望依據近年新增產能提高自身配額，使新版配額談判更加複雜。此外，今年5月退出OPEC的阿拉伯聯合大公國，也改變了聯盟內部的產能分配結構，使未來配額安排更具挑戰性。

市場同時密切關注中東的供應情勢。近期美國與伊朗雖已連續數日未再交火，市場對外交談判抱持審慎期待，但霍爾木茲海峽航運仍未恢復正常，戰前約占全球20%原油運輸量的重要航道依然受到限制。另一方面，葉門胡塞武裝持續襲擊紅海航運及沙烏地阿拉伯能源設施，使曼德海峽（Bab el-Mandeb）同樣面臨安全風險，令全球能源供應鏈仍承受壓力。

需求前景也是OPEC+的重要考量因素。國際能源署（IEA）預估，若霍爾木茲海峽航運逐步恢復，2027年全球原油市場可能重新出現明顯供給過剩，因此OPEC+希望待新版產能評估及配額制度完成後，再決定是否進一步調整產量政策，以避免油價因供給快速增加而承壓。

分析人士認為，OPEC+此次選擇在完成既定增產後按下暫停鍵，反映產油國在市場份額與支撐油價之間尋求平衡。未來數月，除了8月2日會議結果外，美伊關係、霍爾木茲海峽通行情況、俄烏局勢，以及全球經濟與原油需求變化，都將持續左右OPEC+下一步政策及國際油價走勢。