聯準會不升息，美元就要跌？ING示警多頭部位恐反轉

荷蘭國際集團（ING）表示，若聯準會（Fed）決定維持利率不變，市場先前為防範升息而建立的美元部位可能反轉，使美元重新跟隨油價走低。

《彭博》美元現貨指數周三（29日）小跌不到0.1%，已連續第四個交易日接近持平，對近期油價劇烈波動幾乎毫無反應。美元指數與布蘭特原油期貨的60日滾動相關性，也降至3月底以來最低水準。

ING策略師Francesco Pesole表示，美元的韌性將在Fed決策公布後面臨重大考驗。若Fed按兵不動，投資人可能解除為預防意外升息而建立的美元多頭部位，使美元重新反映油價下跌所釋出的訊號。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，交易員今年持續看多美元，目前對美元的樂觀程度已升至2015年以來最高。美國對伊朗發動攻擊後，全球能源運輸受到干擾，推升國際油價，也引發通膨可能失控的疑慮，促使市場押注Fed將採取更強硬的貨幣政策。

儘管油價隨長達半年的美伊戰事進展反覆波動，市場目前已完全反映Fed在9月升息的可能性。至於周三會議，利率交換市場仍以維持利率不變為基本預期，但估計Fed立即升息的機率約為34%。

道明證券（TD Securities）同樣警告，若Fed維持利率不變，美元可能走低，但跌幅將取決於聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票結果，以及有多少官員主張升息。

今年5月接掌Fed的主席華許（Kevin Warsh），已不再像過去Fed一樣提前明確暗示利率決策方向。ING認為，除非華許意外釋出偏鷹派訊號，或投票支持升息的異議官員超過兩人，否則美元周三可能面臨下行壓力。