美光股價回檔20%是危機還是轉機？分析師：產業基本面依然穩固

在人工智慧（AI）浪潮的推動下，記憶體大廠美光科技（MU-US）過去一年的股價表現顯著，漲幅一度高達637%。儘管近期市場出現回檔賣壓，股價較其20日與50日簡單移動平均線（SMA）下跌超過20%，但多位分析師認為，受惠於供需失衡與技術升級，這家公司至2027年的長期基本面依然強勁。

分析師Harsh Chauhan指出，AI資料中心為了維持訓練、推理及代理式AI（Agentic AI）的工作負載，對於高速運算記憶體的需求大幅增加。高頻寬記憶體（HBM）是目前最關鍵的催化劑。由於生產HBM所需的晶圓產能是傳統DRAM的三倍，這導致了嚴重的供應短缺。

美光已將生產重心轉向高利潤的HBM，進而對傳統DRAM與NAND快閃記憶體（NAND Flash）產生連鎖反應。由於產能排擠，NAND價格在2026年底前已出現翻倍增長，而DRAM價格在過去一年也上漲了約170%。

針對未來價格展望，研調機構Gartner預測，今年DRAM價格可能飆升125%，NAND則有234%的漲幅。

在財務表現方面，分析師預計美光2026會計年度每股盈餘（EPS）將增長約9倍，達到73.44美元，而2027會計年度的盈餘則有望再翻倍。Chauhan分析，若美光能在2027年維持合理的本益比，其股價潛在的上漲空間仍十分顯著。

針對近期股價回檔，專家意見呈現不同層面的解讀。Wolfe Research資深分析師Chris Caso認為，目前的弱勢反映了市場在大幅上漲後的預期重整。他強調，由於產能擴充需要興建廠房且耗時較長，供應短缺的情況可能持續，預計2028年前不會出現嚴重的供過於求風險。

Susquehanna資深分析師Mehdi Hosseini建議投資人保持耐心。他認為，雖然「容易賺的錢」已經在前期漲幅中入袋，但長期產業前景依然正向。他建議尚未進場的投資人可等待更好的價格點，通常市場在夏季末會有較好的布局機會。

技術分析顯示，儘管短期動能轉弱，且移動平均收斂擴散指標（MACD）顯示買盤減弱，但美光仍維持在200日移動平均線上方，顯示長期上升趨勢尚未遭到破壞。