Meta財報後暴跌 美銀仍力挺：市場反應過頭

《TheStreet》報導指出，Meta（META-US）已連續五季交出優於市場預期的財報，同時推動企業史上最積極的AI投資計畫之一。市場過去一路買單這兩項利多，推動股價持續上漲。但7月29日情況出現轉變。

Meta於週三盤後公布第二季財報，每股盈餘（EPS）為6.18美元，低於市場預期的7.20美元。消息公布後，股價盤後重挫近9%，跌至542美元。

隔日上午，美國銀行分析師賈斯汀、波斯特（Justin Post）發布最新報告，認為市場反應過度。

波斯特將Meta目標價由825美元小幅下修至810美元。原因是將2027年GAAP EPS預估由35美元下修至34.73美元，約下調1%。

他同時略微上調2026年與2027年營收預估，但也提高費用預測，以反映一次性支出、員工股票薪酬增加及利息成本上升導致其他收益下降。估值仍維持2027年預估獲利24倍本益比。

以Meta盤後542美元股價計算，公司本益比約為2027年預估獲利16倍，若扣除Reality Labs虧損，本益比更僅約13倍。相較之下，標普500指數目前約落在20倍的2027年預估本益比。

波斯特指出，Meta過去估值通常較標普500享有約3倍本益比溢價，如今反而出現明顯折價，這正是他看多Meta的主要理由。

以7月30日收盤價585.61美元計算，美銀810美元目標價代表仍有約38%上漲空間。

波斯特坦言，AI業務在廣告之外的商業化仍需時間發酵。但他認為，即使AI營收成長速度不如市場預期，Meta仍可透過放慢AI基礎設施建設腳步，大幅提升自由現金流。

因此以目前估值來看，不論哪種情境發生，Meta的上行空間都大於下行風險。

多空分歧依舊存在。

Meta第二季財報並未改變市場對公司的核心辯論。多頭認為，Meta正打造未來消費型AI、企業軟體及雲端運算基礎設施，同時仍擁有全球最大的數位廣告業務之一。

空頭則認為，公司龐大的AI資本支出，未必能帶來足以支撐成本的投資報酬率。

第二季財報未達預期，提供了空頭新的論點。但廣告業務仍保持強勁成長，也讓多頭保有信心。

波斯特認為，市場目前過度聚焦Meta龐大的AI投資金額，卻忽略這些投資已開始逐步產生報酬。他接下來將持續關注幾項重要發展，包括Watermelon模型、Connect大會及對外提供AI算力服務的可能性。這些事件將成為驗證Meta AI投資能否轉化為獲利的重要觀察指標。

Meta股價週五（7/31）反彈逾3%，但這周仍下跌約8%。