SK海力士韓股飆30%鎖漲停，ADR卻跌3.6%——AI買盤現分歧

SK海力士股價於週五（31日）在南韓市場大幅上漲，同步推升KOSPI指數，顯示資金重新湧入人工智慧（AI）概念股；然而，這股強勁買氣未能延續至美國股市。

SK海力士在首爾交易的股價週五飆升30%，收於每股171.8萬韓元（約1197美元），觸及南韓股市單日漲跌幅上限。相比之下，其美國存託憑證（ADR）（SKHY-US）週五收盤下跌3.6%，報每股143.69美元。

在南韓市場，SK海力士的強勢表現帶動同業三星電子大漲27%。在兩大記憶體晶片巨頭的加持下，KOSPI指數週五終場勁揚18%。

截至週五收盤，KOSPI指數今年以來累計上漲57%，仍是全球表現最強勁的股市，但波動也極為劇烈。根據LSEG數據，過去十年來KOSPI單日跌幅最大的四個交易日中，有三次發生在最近五週內。

南韓散戶持續大舉買進SK海力士等科技股，並積極運用槓桿型ETF等高風險金融工具。槓桿ETF透過選擇權、交換合約等衍生性金融商品，放大每日價格波動，不僅放大獲利，也會擴大虧損。由於虧損後需要更大的漲幅才能回本，加上每日收盤需重新平衡部位，長期下來將侵蝕投資報酬。

市場原本預期，在AI概念股修正、以及南韓監管與政治壓力下，能有效抑制槓桿交易，降低市場波動。但從SK海力士與三星電子週五的大幅波動來看，顯示南韓投資人仍握有充裕資金；若為填補先前虧損而再度大舉買進槓桿ETF，未來市場波動恐進一步加劇。

儘管如此，這未必代表投資人應該避開SK海力士ADR。該股週五盤中一度漲至每股162.65美元，之後回吐漲幅，翻黑下跌。每10單位ADR代表1股南韓普通股。

由於美國投資人基礎龐大，且ADR與南韓普通股之間存在轉換障礙，SK海力士ADR長期以來相較於南韓普通股享有溢價。

此外，由Leopold Aschenbrenner領軍、專攻AI投資的避險基金Situational Awareness近期大幅出售持股，也可能有助於消除SK海力士ADR後續上漲的壓力。根據《華爾街日報》（WSJ）報導，這家持有大量SK海力士股票的避險基金，近幾週因資金需求被迫出售部分持股。