處置股30年首度大修！證交所：修訂逾十版 機制中立不偏袒多空

今年台股交投熱絡，處置股票制度迎來30年來首次重大變革，處置天數與撮合時間大幅放寬，並於8月10日正式上路。外界關注此項修訂是否過於倉促？對此，證交所副總經理杜惠娟明確表示，這項改革背後經過嚴謹的大數據模擬，內部研究與討論時間超過半年，修訂版本不下十版，絕非一時決定。她強調，處置股制度是中性機制，不會偏袒多頭或空頭任何一方。

證交所於今日（3日）宣布，自8月10日起，首次及第二次（含）以上遭發布處置的有價證券，處置期間將由原先的10個營業日縮短為5個營業日。撮合頻率也由現行的5分鐘或20分鐘，統一加速至每2分鐘撮合一次，大幅提升市場流動性。

近期台股經歷劇烈修正，一度跌破4萬點大關，許多處置股因「20分鐘撮合」加上「預收款券」機制，導致投資人想賣卻賣不出去。對此，杜惠娟強調，處置制度本質上是中立的，目的在極端波動時提醒投資人注意交易風險，因此對「飆漲」與「暴跌」的判定標準一致，並未偏袒市場多空任何一方。

根據證交所過去的內部分析，處置期間因實施「預收款券」，雖會因降低風險而影響成交量，但歷史數據顯示，從未發生股票完全無法出售的情況。隨著本次撮合時間縮短至2分鐘，市場流動性預期將進一步改善。

針對外界質疑盤中監視與處置制度是否留有人為裁量空間，杜惠娟強調：「監視制度的所有標準均已公開於官網，絕無人為裁量的可能。」

證交所主管進一步說明，無論是週轉率、當日沖銷比例或漲跌幅，每一項規定皆有明確的「量化數據」，且早已寫入電腦程式中自動執行。「計算出來的數值是固定的，就連我自己重新計算也不一定得出相同結果，完全由系統自動產出。」他強調，監視制度是極度客觀、以數據為基礎的監理機制。

證交所指出，本次新制自公告後，已提供過渡期間的處置對照表予券商與投資人查閱，並自8月10日起全面適用新標準。未來，證交所將建立「每半年檢討一次」的常態化運作機制，持續依據國內外金融情勢與大數據分析，優化台灣資本市場的交易環境。