印度央行維持利率不變 在通膨壓力與地緣政治迷霧中尋求韌性

印度央行（RBI）於週三（5日）宣布將基準利率維持在5.25%，這是央行連續第五次維持利率不變。儘管印度的零售通膨率已突破了4%的中期目標，由總裁馬洛特拉（Sanjay Malhotra）領導的貨幣政策委員會仍全體一致投票通過維持回購利率，並保持中立的政策立場。

數據顯示，受油價飆升影響，印度6月份消費者物價指數（CPI）觸及18個月高點4.38%。雖然整體通膨超標，但馬洛特拉強調，核心通膨（不含食品與能源）仍維持在3.7%的適度水準，且目前尚未看到價格壓力全面擴散的跡象。

央行預計，整體通膨將在第三季達到峰值後回落，並將全年度通膨預測從5.1%略微下調至5.0%。

印度目前仍是全球增長最快的主要經濟體之一，1月至3月季度的GDP成長率達7.8%。然而，未來的經濟前景顯得「模糊」。馬洛特拉指出，西南季風的不確定性、聖嬰現象（El Niño）以及中東地區（特別是伊朗）的衝突，都為成長帶來挑戰。

由於印度約85%至90%的燃料需求依賴進口，地緣政治引發的能源價格波動是最大的隱憂。

政策公布後，印度基準Nifty 50指數表現持平，10年期國債殖利率則下滑至約6.77%。在匯率方面，儘管印度盧比在政策公布後交易價格略有回升，但受資本外流與地緣政治導致的美元走強影響，盧比今年仍是亞洲表現最差的貨幣之一。

雖然央行目前選擇觀望，但匯豐銀行（HSBC）等研究機構警告，若通膨從10月起連續八個月維持在5%以上，央行將難以坐視不管。許多經濟學家預測，隨著8月底GDP數據的公布，若通膨壓力持續，印度央行可能會在10月或12月開啟升息循環。