〈財報〉串流、主題樂園雙引擎發威！迪士尼上季獲利報喜

迪士尼 (Walt Disney) 於週三 (5日) 美股盤前公布2026會計年度第三季（截至6月27日）財報，受惠《玩具總動員5》(Toy Story 5) 票房熱賣、串流業務獲利改善及美國主題樂園需求強勁，調整後每股盈餘優於華爾街預期，帶動盤前股價大漲逾4%。

截稿前，迪士尼 (DIS-US) 週三盤前股價上漲3.89%，每股暫報102.00美元。

迪士尼第三季營收年增7%至252億美元，略低於FactSet與LSEG統計分析師預估的254億美元；調整後每股盈餘則年增28%至2.06美元，明顯高於市場預期的1.86美元。營業利益達55.6億美元，同樣優於《彭博》統計的52.4億美元預估，連續第二季交出超乎預期的獲利表現。

這也是達瑪羅 (Josh D’Amaro) 今年3月接替伊格 (Bob Iger) 出任執行長後公布的最新成績單。達瑪羅在致股東信中強調，公司將持續投資《玩具總動員》等核心IP，讓熱門作品的影響力從電影院延伸至串流、消費性商品及主題樂園。

《玩具總動員5》的效益也不只反映在票房上，電影同步帶動周邊商品銷售、Disney+平台觀看熱度及主題樂園人流。不過，並非所有電影均有亮眼表現，《星際大戰：曼達洛人與古古》(Star Wars: The Mandalorian and Grogu) 表現不佳，真人版《海洋奇緣》(Moana) 票房也低於預期，預料將拖累第四季娛樂部門業績。美國串流廣告市場疲弱，同樣可能形成壓力。

迪士尼同日另與TikTok達成合作協議，未來TikTok創作者可在短影音中使用迪士尼電影及電視作品的角色與片段，這也是TikTok首度與傳統媒體公司簽署此類授權協議。

包含主題樂園與郵輪業務的體驗事業第三季營收接近100億美元，年增10%；營業利益增長20%至30.2億美元。全球樂園入園人次增加4%，美國本土樂園人次則成長3%，加州及佛州園區的遊客消費保持穩健，其中奧蘭多迪士尼世界表現尤其突出。

這項成績緩解市場對美伊戰事、油價上漲及消費信心轉弱可能衝擊旅遊需求的疑慮，也與競爭對手康卡斯特 (CMCSA-US) 旗下奧蘭多環球影城6月需求放緩形成對比。體驗事業獲利也包含約1億美元關稅退款。

體育事業第三季營收為45億美元，但受賽事轉播權利金支付時點及NBA季後賽前幾輪多次出現橫掃影響，營業利益年減17%至8.58億美元，低於華爾街預期。

迪士尼並確認，將以12億美元把A+E Global Media持股出售給合資夥伴赫斯特通訊 (Hearst Communications)，所得資金將用於買回股票，使2026會計年度庫藏股回購總額增至至少90億美元。

該公司預估第四季部門營業利益約49億美元，大致符合市場原先預期，並表示目前仍在推動裁員及削減行政支出等成本控制措施。