賺再多也沒用？SanDisk、威騰電子繳亮眼財報，盤前股價照樣崩跌

資料儲存大廠SanDisk（SNDK-US）與威騰電子（Western Digital）（WDC-US）在週四（6日）盤前交易時段雙雙重挫，儘管兩家公司昨日美股收盤後公布的最新財報與季度營收展望皆優於分析師預期，卻仍無法滿足市場對於人工智慧（AI）受惠股的高度期待，凸顯出當前投資環境中，即使業績強勁，只要成長動能未進一步加速，便可能遭到拋售。

SanDisk盤前一度大跌9.5%，報1,222.04美元；威騰電子更重挫15.46%，至438.92美元。兩家公司雖提出高於倫敦證券交易所集團（LSEG）彙整之市場共識的營收預期，但仍低於部分投資人原先設定的更高標準。

這波賣壓突顯了一項趨勢：隨著AI概念股今年以來累積驚人漲幅，市場對相關企業的成長速度要求日益嚴苛。SanDisk今年股價已上漲逾五倍，威騰電子亦翻逾三倍，主要受惠於市場押注大型科技公司擴大AI支出將使資料儲存與記憶體晶片製造商成為主要受惠者。

相較之下，費城半導體指數今年上漲近70%，標普500指數則上漲12.8%，顯示SanDisk與威騰電子的表現遠超大盤。高階記憶體晶片供不應求帶動價格急升，促使相關企業營收與獲利大幅成長。然而，即便AI資料中心零組件需求尚未顯著降溫，只要出現成長可能回歸正常的跡象，投資人便迅速展開獲利了結。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）指出，SanDisk與客戶簽訂的長期協議雖有助提升未來營運能見度，但市場疑慮仍可能持續存在。該機構認為，SanDisk的利潤率可能已接近高峰，且產品價格漲幅正逐步放緩。

展望本季，SanDisk預估營收介於103億至108億美元之間；威騰電子則預期營收約為41億美元，上下浮動1億美元。儘管兩者皆超出市場普遍預期，投資人仍認為此等財測不足以支撐先前的高估值水準。

相關晶片股同步承壓，希捷科技（Seagate Technology）（STX-US）盤前下跌3.6%；美光（Micron）（MU-US）下挫3.7%，其市值已在5月底突破1兆美元，躋身全球最大晶片公司之列。SK海力士（SKHY-US）美國掛牌股票重挫6.2%；英特爾（Intel）（INTC-US）跌1.2%；超微（AMD）（AMD-US）與邁威爾科技（Marvell Technology）（MRVL-US）也分別下跌1%及1.1%。

不過，分析師仍看好資料中心需求將持續支撐儲存業者。SanDisk的資料中心營收預計在2026年較2025年成長逾400%，第四季更將較第三季翻倍，顯示AI基礎設施需求依然強勁。眼下市場真正擔憂的並非需求消失，而是經歷爆發式成長後，價格、利潤率與營收增速能否繼續超越已被大幅墊高的市場期待。