【鴻海法說會AI摘要】2026年8月12日

一、2026 年第二季財務與營運詳情

### 財務表現：

**營收與獲利**： 第二季營收達新台幣 2.53 兆元 ，季增 19%、年增 41%，創歷年同期新高；毛利率為 6.12% ，年減 0.21 個百分點，但毛利金額仍年增 36%。營業利益達 948 億元 ，季增 ？、年增 68%，營業利益率 3.75% ，較去年同期增加 0.6 個百分點，創歷年同期新高。稅後淨利約 600 億元 ，年增 30%、季增 20%，同樣創歷年同期新高；EPS 4.27 元 ，年增 34%、季增 20%。以營收與稅後淨利計算，第二季淨利率約 2.37% 。

**上半年表現**： 上半年營收達 4.65 兆元 ，年增 35%；營業利益 1,705 億元 ，年增 65%；稅後淨利 1,099 億元 ，年增 27%；EPS 7.84 元 ，年增 26%，營業利益、淨利及 EPS 均創歷年同期新高。上半年毛利率 6.15% ，年減 0.08 個百分點，但毛利金額年增 33%；營業利益率升至 3.67% ，較去年同期增加 0.67 個百分點。

**資產負債與現金流**： 截至 6 月底，現金加定存達 1.52 兆元 ，淨現金 2,198 億元 ，較去年同期減少 238 億元，主要因營運規模擴大、營運資金需求增加。第二季現金週轉天數 42 天，年減 6 天；排除應收帳款管理工具影響後為 52 天，年減 2 天。負債比例為 62% ，財務結構維持穩健。上半年營業活動現金流淨流出 691 億元 ，自由現金流淨流出 1,500 億元 ，資本支出 809 億元 ，年增 5%。

二、2026 年第三季及全年展望

### 第三季展望：

**AI 伺服器**： AI 營運將持續成長，CSP 客戶增加資本支出，AI 機櫃持續放量，預期第三季 AI 機櫃出貨量季增、年增均將呈強勁成長。新一代 AI 機櫃預計第三季開始量產，後續幾季出貨量將逐步提升；GB 系列需求仍穩定，預期至少延續至明年。

**消費智慧產品**： 第三季進入傳統旺季，預期營收較第二季及去年同期均有顯著成長。

**電腦終端**： 受到新產品需求高峰已過及記憶體供應緊張影響，第三季營收預期較第二季略微衰退；不過部分零組件價格上升帶動出貨價格提高，因此年對年仍可望顯著成長。

### 全年展望：

鴻海維持全年強勁成長看法，且目前業績能見度較 5 月法說時更好，主要受 AI 伺服器需求強勁帶動。7 月營收更首次突破 9,000 億元 ，創歷年單月新高。

**獲利能力**： 上半年營業利益年增 65%，高於營收及毛利成長幅度，反映 AI 規模放大及自動化效益提升。上半年 ROE 達 6.21% ，年增 0.73 個百分點；營業利益率 3.67% ，年增 0.67 個百分點。公司有信心全年營業利益率將超越去年 3.2% 水準，中長期維持 3%以上 的目標不變。

三、AI 伺服器與 AI 基礎建設

**AI 成長引擎**： 自 2024 年起，AI 伺服器營收持續提高，逐步成為鴻海最重要的成長引擎，每季維持雙位數年增，且過去一年成長動能明顯加速。AI 伺服器屬於基礎建設，季節性波動較小，可抵銷消費電子淡旺季影響。

**AI 機櫃出貨**： 2026 年全年 AI 機櫃出貨量維持「倍數以上成長」預期；第三季新平台推出後，AI 機櫃出貨量預期較第二季呈 高雙位數成長 。新一代 AI 機櫃預計第三季進入量產準備、第四季開始出貨，明年將成為主力產品。

**市占率**： 鴻海表示，新一代 AI 機櫃自動化程度大幅提升，加上垂直整合與系統化交付能力，有助於爭取新客戶與新專案，目前仍朝 50% 市占率目標 邁進。

**ASIC**： 除 GPU 外，鴻海今年 ASIC 市占率也將大幅提高，並依不同專案需求切入模組、冷卻系統、Compute 及機櫃整合等環節。公司對 ASIC 未來幾年成長維持正向看法，目標市占率同樣為 4 成以上 。

**一站式 AI 伺服器能力**： 鴻海強調，AI 硬體布局並非單一產品，而是涵蓋零組件、GPU 模組、主機板、Switch Tray、Compute Tray、機櫃組裝及機櫃間連線，並整合液冷散熱、電源管理、連接器、Busbar、機構件及高速傳輸等零組件，關鍵零組件自製率已達 5 成以上 。

四、AI 資料中心、CSP 與新型客戶

**CSP 資本支出**： 北美主要 CSP 業者持續上調資本支出，鴻海認為這波全球雲端投資浪潮將成為未來幾年的直接成長動能。公司目前訂單能見度也同步提升，已明確看到 2027 年訂單持續向上 。

**客戶結構**： AI 資料中心需求主要來自四大類別，包括大型語言模型業者、CSP／New Cloud、政府及企業，目前仍以模型業者、CSP 及 New Cloud 為主要需求來源；政府與企業目前貢獻較小，但未來具潛力。

**新型雲端客戶**： 除大型 CSP 外，鴻海已看到更多 New Cloud 及 AI 模型開發公司的需求增加，隨 AI 應用由模型訓練延伸至推理、企業 AI 服務及主權雲，預期 今年底前開始看到新型雲端客戶的貢獻 。

五、高速網通與光通訊

**網通業務**： 上半年交換機產品受惠出貨量及單價同步提升，網通產品營收強勁成長。隨 AI 機櫃算力提升，網路頻寬及高速互聯需求增加，交換機規格持續升級，鴻海認為網通將由傳統高速連線逐步走向光通訊。

**CPU 交換機**： CPU 交換機已開始出貨，目前主要應用於 Scale Out ，也就是 AI 機櫃間的橫向擴充；未來隨平台及系統架構升級，將逐步拓展至 Scale Up 。

**光通訊布局**： 持續強化光模組、光電整合、高階封裝、Cable Connector、高速傳輸及電源管理等關鍵零組件，透過垂直整合及提高關鍵零組件自製比例，提升產品附加價值與獲利能力。公司預期光通訊未來幾年維持高速成長，市場規模可能達 1,000 億美元以上 。

六、資本支出與資金規劃

**資本支出**： 2024 年資本支出約 1,363 億元 ，2025 年增加至約 1,738 億元 ；2026 年上半年資本支出約 809 億元 ，年增 37 億元。公司預期今年全年資本支出仍將 年增 3 成以上 ，主要用於提前擴充 AI 伺服器機櫃、液冷、測試等關鍵產能，以及強化全球製造與自動化布局。

**投資回報**： 2025 年營收達 8.1 兆元 ，營業利益 2,592 億元 ；2026 年上半年營業利益達 1,705 億元，年增 674 億元，顯示前期資本投入已逐步轉化為營收規模及獲利能力。2026 年上半年 EBITDA 達 2,277 億元 ，年增 776 億元。

**資金來源**： 短期營運資金主要透過營運資金管理及銀行額度支應，中長期資本支出則將透過不同資本市場工具籌措。現階段公司 沒有透過現金增資支援業務成長的規劃 ，將以債務融資作為主要資金來源之一。

**財務紀律**： 公司以 ROE 高於 12%、Net Debt／EBITDA 低於 1.5 倍 等指標管理資本結構，目前現金及定存合計約 1.5 兆元，並維持 S&P A- 信用評等，且展望為正向。

七、交易模式與獲利率

**Consignment 模式**： 目前 Consignment 主要應用於 ASIC 專案，但未來