葉倫救市僅撐一天！美債殖利率幾乎全部反彈回來

美國公債殖利率週四（20日）全面反彈，幾乎完全收復前一日因財政部宣布擴大長天期公債回購所引發的跌幅，凸顯政府干預措施在面對債券市場深層結構性壓力時效果有限。

作為此次加速回購主要標的的30年期美債殖利率上升5.7個基點至5.251%；與房貸、汽車貸款及信用卡利率密切相關的10年期美債殖利率上升5.1個基點至4.704%。對聯準會（Fed）短期利率決策較敏感的2年期美債殖利率則微升1.5個基點至4.1927%。債券價格與殖利率走勢相反。

美國財政部長葉倫於週三宣布，將至少把公債回購規模提高一倍，計畫自9月9日開始並持續至11月4日，旨在緩解長天期債券市場的賣壓。消息公布後，30年期美債殖利率一度大跌約10個基點，此前該利率才剛升至近19年高點。

然而，隨著市場重新評估此項回購措施及其對固定收益市場長期問題的影響，這波跌勢迅速逆轉。摩根大通（JPMorgan Chase）資深研究分析師邁亞、克魯克（Maia Crook）表示，財政部的行動未能解決潛在的結構性挑戰。儘管短期內壓低了長期殖利率，但政府直接干預市場並偏離「規律且可預測」的發債原則，反而可能推高投資人所要求的風險溢價。

財政部宣布回購措施的同日，美國國債總額也正式突破40兆美元。與此同時，人工智慧基礎設施建設帶動企業債發行創下歷史新高，與美國政府爭奪市場資金，進一步推升期限溢價，也就是投資人持有長天期美債所要求的額外報酬。

投資人也持續消化聯準會週三公布的7月會議紀要。官員表示，若通膨未能取得更多進展，可能仍需維持更高利率。近期經濟數據顯示物價月增幅相對溫和，但通膨率依然高於聯準會2%的目標。接下來市場將關注初領失業救濟金人數以及費城聯儲銀行製造業調查報告。