首次升息後，股市可能下跌多少？

歷史數據顯示，首次升息後三個月內標普500平均下跌2.6%。

本次升息與2022年有何不同？

2022年共升息525個基點，本次預期僅約100基點，幅度溫和許多。

應密切觀察ISM製造業新訂單、通膨數據與企業獲利預期。

會，歷史顯示升息一年後標普500中位數上漲6.8%。

期貨市場預期利率峰值約4.8%，總升息幅度約100個基點。

發布 2026年9月24日 20:40 ・ 最後更新 2026年9月24日 21:09 ・閱讀約 2 分鐘・來源：PR Times

美國聯準會實施自2023年以來首次升息，基準利率調升0.25個百分點，並預期年底前可能進一步升息。歷史數據顯示，升息初期常伴隨美股短期走弱，S&P 500指數在首次升息後三個月內中位數跌幅達2.6%。

美國聯準會實施自2023年以來的首次升息，將基準利率上調1碼（0.25個百分點），並預計年底前可能再升息。歷史數據顯示，升息週期啟動往往伴隨美股短期走弱，但投資人焦點已轉向中央銀行的升息幅度及經濟反應。

根據LPL Financial對1994年以來六次升息週期的統計，標普500指數在首次升息後的3個月內，中位數跌幅為2.6%。皇家加拿大銀行資本市場（RBC Capital Markets）美股策略主管Lori Calvasina指出，過去五次週期中，指數自高點回檔幅度介於8%至14%。

Calvasina在報告中提醒：「新階段的開啟讓我們保持警覺，需留意標普500指數短期內出現5%至10%的常見回檔。」

然而，歷史經驗也顯示股市通常能較快修復。LPL數據顯示，升息一年後標普500指數中位數上漲6.8%。LPL Financial首席股票策略師Jeffrey Buchbinder表示：「歷史上，股市在升息初期確實會較為緊張，但隨後趨於平穩，回歸經濟與企業獲利成長的基本面。」

市場分析師指出，本次升息週期預期較為短暫溫和，與2022年大舉升息525個基點導致標普500指數重挫25%的空頭市場截然不同。CFRA首席投資策略師Sam Stovall對此表示：「2022年正是大幅升息的幅度嚇壞了市場。」

相較之下，期貨市場預計本輪利率峰值約在4.8%，總升息幅度僅約100個基點。Edward Jones投資策略主管Mona Mahajan認為，當前的升息軌跡「感覺像是中規中矩的週期中段調整，從經濟與勞動力市場的角度來看仍可被吸收。」

UBS全球財富管理美股主管David Lefkowitz強調：「我們的核心觀點在於，聯準會的行動是否會影響市場對經濟成長或企業獲利成長的預期。」他表示，市場將對成長與通膨數據更加敏感，並將密切觀察ISM製造業指數中的新訂單指標，以評估對股市的後續影響。