外資は現在も約74兆円の台湾株式資産を保有しており、台湾株市場において最大の主力となっている。しかし、短期的には一部の資金を撤退させ、リスク露出を低下させている。市場はAI相場の過熱とグローバルリスクの影響を吸収している最中だ。外資がレバレッジの縮小や空売りポジションの調整を行うことで生じるチャートの洗浄（クレンジング）は、17日に台湾株に史上的な大規模な下落をもたらした。台湾加権指数は終値で2953.71ポイントも急落し、6.47％の下落となった。最終的には42671.27ポイントで取引を終えた。この動きにより、市場の恐怖心が急速に高まっている。

これについて、阮慕驊氏は番組『寶傑怎麼說』に出演し、「外資が台湾に来るのは慈善活動のためではなく、利益を得るためだ」と語った。阮氏は、外資は市場を巧みに操る能力を持っており、特に退職基金や主権基金などの外資は四半期末に「リバランス（再均衡）」を行うと指摘した。これは、大きく上昇した銘柄を売却し、得た資金の一部を利益確定（Take Profit）とし、残りを相対的にウェイトが低下した銘柄に再投資することで、ポートフォリオのバランスを再構築する行為である。

「こうした操作を行う際、上昇幅の大きかった銘柄は売却対象になる」と阮慕驊氏。彼は、台達電（2308）と台光電（2383）がまさにその例だと述べた。「これらの銘柄は非常に優れた企業だが、なぜ売られているのか？　それは外資が利益確定を行っているからだ」と強調した。阮氏は、四半期末には常に機関投資家のリバランス操作に注目すべきだと訴えた。

阮慕驊氏は最後に、投資における3つのステップを紹介した。「まず、市場が上昇相場（多頭）か下落相場（空頭）かを確認すること」「次に、今後3～5年で爆発的な成長が見込める有望産業を見つけること」「そして、その中で業界のリーダー的地位にあり、高い透明性を持つ企業を選ぶこと」。阮氏は、人工知能（AI）がもたらした上昇相場は、過去の景気循環の概念を覆していると指摘した。「AIの資本支出や技術の推進力はあまりに強力で、もはや景気のサイクルを超えている」と語った。

阮慕驊氏は、投資家はまず現在の市場環境と状況を正確に把握した上で、最も有利な産業を特定すべきだと呼びかけた。「例えば、台湾株の中で、あなたは食品、化学、繊維、サーバー、それとも半導体に投資すべきか？」と問いかけた。これらの産業はすべて大環境と相互に影響し合うものであり、産業を決定した後は、その分野で最も優れた企業を選び出す必要があると説明した。阮氏は、これが「トップダウン（上から下へ）」の投資戦略であり、マクロ経済環境から産業を選び、さらにその中で個別企業を評価するアプローチだと解説した。

その他の風傳媒の独占内幕： ・月曜日の台湾株式市場はさらに千ポイント下落する？　専門家が提示する「生命線」の数字：この種の銘柄は非常に危険 ・台湾株が4万2000ポイント台に戻るのは良いこと？　阮慕驊が予測する第3四半期の「修正買い場」：非合理的な感情は一休みするべき ・台湾株の暴落は台積電が原因？　阮慕驊が決算説明会の言外の意味を分析：この企業は非常に道徳的である

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  • 出典：PR Times
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