HBM4商機爆発！三星、美光、SK海力士がAI市場を巡って激突、「2社のメモリメーカー」の恩恵先が判明

AIサーバーがHBMと高容量DRAMの需要を押し上げており、国際的なメモリメーカーは増産を急いでいるが、需要に供給が追いついていない状況が続いている。南亞科はDRAM価格の大幅上昇により恩恵を受けている。華邦電は利基型製品で需要を獲得している。

文／呂泰德

大規模言語モデルは、集中型の学習から大規模な推論へと移行しつつある。データセンターが拡張しているのはGPUやその他のAIアクセラレータだけではなく、HBM、サーバー用DDR5、低消費電力メモリ、エンタープライズSSDを含む、包括的なメモリおよびストレージアーキテクチャ全体である。演算コアに近接するHBMは、モデルデータの高速伝送を担当し、DDR5やSOCAMMなどの低消費電力メモリはCPU側のシステム動作やデータ前処理を支え、エンタープライズSSDはモデルの重み、データセット、ベクトルデータベース、永続化KVキャッシュなどの大容量ストレージ需要に対応している。

最近、マイクロンは、過去3年間で1台のサーバーのメモリ容量が2倍になったと指摘している。AI推論の複雑さが高まるにつれ、システムのパフォーマンスはもはや演算チップの性能だけではなく、メモリの帯域幅と容量に大きく左右されるようになっている。

HBM4の量産が加速し、AI需要が供給ギャップをさらに拡大

三星電子は2026年2月にHBM4の量産を開始し、商業出荷をスタートさせた。これは第6世代の10ナノメートル級1c DRAMと4ナノメートルのロジックベースダイを採用している。同年5月には、主要顧客に12層積層のHBM4Eサンプルを提供した。一方、マイクロンはNVIDIAのVera Rubinプラットフォーム向けに設計された36GB、12層積層のHBM4を推進しており、単一スタックの帯域幅は秒間2.8TB以上を実現している。また、SOCAMM2やPCIe Gen6データセンターSSDの開発も並行して進めている。

三星、SKハイニックス、マイクロンのHBM4世代における競争は、従来の単一DRAMチップのコスト重視から、先進プロセス、積層技術、ロジックベースダイ、パッケージング、消費電力、放熱、顧客認証能力に至るまで、包括的な技術競争へと進化している。

重要なのは、HBM、高容量サーバー用DDR5、低消費電力サーバーメモリが、すべて先進的なDRAMウエハー、EUV装置、研究開発人材、テスト、後工程パッケージングリソースを競合している点である。メモリ大手が先進DRAMの生産能力をHBMや高容量サーバー製品に優先的に割り当てる場合、高階層メモリの供給が引き続き逼迫するだけでなく、一部の標準型や成熟規格のDRAMの供給増加も制限される可能性がある。

エンタープライズSSDは主にNAND Flashを使用しており、DRAMウエハーを直接は共有しないが、資本支出、先進コントローラー、研究開発、データセンター顧客リソースの面で同様に競合する。マイクロンの2026年第三四半期の売上高は414.6億ドルに達し、前四半期の238.6億ドルを大きく上回った。また、次四半期の非GAAPベースの営業利益率は約86%と予想されており、AI需要、供給制約、高付加価値製品の組み合わせがメモリ業界の収益力を大幅に高めていることを示している。

高容量DDR5とエンタープライズSSDがAIデータセンターを全面的にアップグレード

AIサーバーはアクセラレータだけでなく、オペレーティングシステム、データ前処理、ネットワークおよびストレージ管理、サービススケジューリング、一部の推論プロセスを担当するCPUにも依存しているため、システムのDRAM容量も必然的に増加する。マイクロンは、サーバーエコシステム向けに256GBのDDR5 RDIMMサンプルを提供しており、最大速度は9200MT/sに達する。これは3DSスタッキングとTSV技術を用いて複数のDRAMダイを統合したものである。単一の256GBモジュールは、2本の128GBモジュールを使用する場合と比較して、動作消費電力を40%以上削減できる。これは、サーバーの出荷台数が倍増しなくても、1台あたりの搭載メモリ容量、帯域幅、単価が継続的に上昇しており、メモリビット需要がもはやエンドデバイスの台数だけに依存しないことを示している。

一方、大規模モデルは学習段階で膨大なデータセットを読み込む必要があるが、推論段階に入るとモデルの重み、ベクトルデータベース、検索データ、永続化KVキャッシュを保存する必要がある。データセンターは、コストの高いHBMやDRAMにすべてのデータを長期保存することはできないため、大容量ストレージにはエンタープライズSSDが不可欠である。マイクロン9650は商用PCIe Gen6データセンターSSDであり、順次読み取り性能はPCIe Gen5製品のほぼ2倍に達する。もう一つの製品である6600 IONは、SSD容量を245TBまで拡大している。これらの製品は、それぞれ性能と容量を強化しており、AIデータパイプラインのアップグレードがGPUやメモリからさらにエンタープライズストレージ機器へと拡大していることを示している。

DRAM価格が大幅に上昇し、南亞科の収益が顕著に跳ね上がる

メモリ産業は固定費が高く、価格サイクルが明確な特徴を持つ。生産能力の稼働率がすでに高水準にあり、ビット出荷量の変動が限られている場合、平均販売価格の上昇は粗利益と収益を増加させる。南亞科の2026年第二四半期の売上高は825.49億円に達し、第一四半期比で68.2%増加した。DRAMの平均販売価格は前四半期比で60%以上上昇し、ビット出荷量は前四半期とほぼ横ばいであった。価格上昇と製品構成の改善により、営業利益率は第一四半期の67.9%から79.5%に上昇した。つまり、南亞科の第二四半期の収益増加の主な要因は、供給制約、価格上昇、高付加価値製品の比率上昇であり、これにより売上と利益が大幅に向上した。

記事提供：『先探投資週刊2414号』