張瀞文コラム：台湾のもう一つの病─政府が節約させたお金が、すべて不動産業者の住宅ローンになっている

ドイツ銀行（Deutsche Bank）が毎年発表する『Mapping the World's Prices』（世界物価地図）は、この報告書が同じ基準で、世界69都市の家賃、住宅価格、給与、コーヒー、マクドナルド、iPhone、ガソリン代、映画鑑賞のコストをすべてドル換算して、同じ天秤の上に並べて比較している。この報告書の中で、台北が驚くべき形で登場している。特に7月中旬に発表された最新報告では、そこに示された数字が極端な構造的矛盾を示しており、それはまるで残酷で正直な鏡のようだ。

台北は69都市中35位に位置している。この世界都市生活品質の最新報告において、台北のデータは極端な矛盾を示している。我々は世界第1位の医療ケア、第4位の治安、そして上位にランクインする交通機関と安い日常維持コストを持っている。しかし、台北の全体的な生活品質は69都市中35位にとどまり、中途半端な中間層に位置している。

さらに細かい数字を分析すれば、その答えは明らかになる。台湾の総合順位を押し下げているのは、ほぼ最下位の「住宅価格所得比」（世界66位、下から4番目）と遅れた賃金水準（49位、現地購買力50位）である。

さらに警戒すべきは、報告書が台北の家賃を差し引いた可処分所得が、過去10年間で実に35.8％も減少したと指摘していることだ。これは、給与所得者の実質的な自由に使える富が、不動産によって驚異的な速度で侵食されていることを示している。

なぜ公共医療がトップクラスで、犯罪率が極めて低く、物価が比較的安い社会において、全体的な生活体験が圧迫感に満ちているのか？フランスの経済学者トマ・ピケティ（Thomas Piketty）が『21世紀の資本論』で提示した核心的な警告は、台湾の現在の不合理な状況に最も的確なマクロ経済学的注釈を提供している。資本収益率（r）が長期的に経済成長率（g）を上回るとき、富は資産に集中し、社会の誘因メカニズムは「価値創造」から「既存資産の奪い合い」へと変化する。

r>gの台湾における実践：資産の暴騰と賃金の停滞の極端な格差

ピケティが全書を通じて提唱する有名な公式r>gは、資本の増殖速度（r）が実体経済と賃金成長（g）を大きく上回るときに生じる富の分断を描写している。これはまさに台北のデータの真実を表している。

資本側（r）では、台北市中心部の住宅単価は1平方メートルあたり1万2841ドル（約1坪あたり4万2450ドル）に達し、世界で15番目に高価な都市となり、ニューヨーク、ロンドンなど一流国際都市の仲間入りを果たしている。住宅ローンが収入に占める割合はニューヨークの1.6倍にもなり、世界で17番目に重い負担となっている。2.3％という極めて低い住宅ローン金利と、非常に低い保有税負担は、資本にとって非常に魅力的なレバレッジを提供し、資産価格（r）を世界トップレベルまで押し上げている。

しかし、労働側（g）では、台北の賃金水準は49位、現地購買力は50位にとどまっている。これは、実体経済における賃金成長が、資産価格の暴騰から何キロも遅れていることを意味している。大多数の給与所得者にとって、労働によって富を蓄積する速度は、資産膨張の車尾灯を追いかけることさえできない。過去10年間で家賃を差し引いた可処分所得が35.8％も減少したという鉄の証拠は、給与所得者の労働成果が住宅価格のブラックホールによって無情に吸収されていることをさらに示している。

誘因メカニズムの質的変化：収益獲得が生産よりも有利になるとき

ピケティが最も深く警告しているのは、資本主義が最も危険なのは、誰も儲けていないときではなく、儲け方そのものが変質するときだということだ。資産を保有することが労働に従事するよりも有利になり、収益獲得が生産よりも有利になると、社会の資源は深刻な歪みを生じる。

ドイツ銀行の最新報告は、信じがたい現象を指摘している。台北の住宅購入は世界で15番目に高価だが、3LDKの月額家賃は約1541ドル（58位）にすぎず、粗利回りは1～2％の間と推定され、世界で最も安い後段に位置している。

健全な市場では、このような低水準の家賃利回りは投資意欲を抑制すべきだが、台湾では資金が依然として絶え間なく不動産市場に流れ込んでいる。その理由は非常に単純だ。低金利と極めて低い保有税（固定資産税、地価税の課税標準が長期にわたり市場価格から乖離している）の環境下では、不動産を保有する目的はもはや「家賃収入」（生産的リターン）ではなく、「資本利得」と「資産節税」のためである。

中古住宅1戸を保有する税負担が自動車よりも低くなる場合、住宅を借りて価値を上げれば利益が上がり、車を所有すれば価値は下がる。賢い資金は、リスクが高く、イノベーションや研究開発を必要とする実体産業（生産）に積極的に投入されず、株式市場や不動産に大量に集中して価値を保全し、裁定取引を行う（収益獲得）。社会で最も優秀な人材と資金は、新たな価値を創造するのではなく、既存の土地と資産を奪い合うことに誘導されている。

不合理な資本補助：公共制度が発展すればするほど、私有資産の圧迫感が強くなる

これが報告書の中で最も残酷で、最も警戒すべき構造的裏切りである。国家が公共資源を使って大衆が節約したお金が、最終的にすべて資産階級への住宅ローンと購入資金に変わっているのだ。

台湾が最も誇りに思っているのは、高度に整備された制度と政府財政が支える「公共財（Public Goods）」である。世界第1位の医療、第4位の治安、そして各種政府補助によって支えられる水道、電気、ガソリン価格、大衆交通（地下鉄定期券は48番目に安い）などだ。これらの公共資源は、実際の生活における「日常維持コスト」を正確に低下させているように見える。

しかし、歪んだ資産構造の下では、この素晴らしい政策の意図が極端な富の転嫁メカニズムに変質している。

政府がトップクラスの「公共財」（医療第1位／治安第4位／公共事業補助）を維持 ↓ 給与所得者の「日常維持費」と基本的な生存圧力が大幅に低下 ↓ 節約された個人の可処分所得は、「現地購買力」の向上に転化されず ↓ 無限に膨張する「私有資産価格」（住宅価格世界15位高／住宅ローン負担世界17位）にすべて吸収される

国家が医療、交通、水道電気の補助に全力を尽くし、大衆の生存コストを節約すればするほど、この全社会が創造した「公共のリターン」は、地主と資産階級が家賃と住宅価格を引き上げる根拠に無縫に変化する。

給与所得者が公共領域で得た息抜きの空間は、瞬時に私有資産市場で完全に吸収される。その結果、公共制度が発展すればするほど、補助が充実すればするほど、私有資産が給与所得者を搾取し、圧迫する感覚はますます重くなる。

結婚しない、子どもを産まない、小さな幸せ：制度的搾取下での若者世代の冷静なリスク回避

まさにこの「公共財が日常を補助し、私有資産が未来を吸収する」という矛盾した構造の中で、台湾の若者は非常に知的な個体的合理戦略を発展させた。小さな幸せを追求し、結婚せず、子どもを産まない。

この報告書は残酷な二重現実を暗示している。

個人の生存上限において、これを「小さな幸せの防衛線」と呼ぶことができる。世界第1位の医療、第4位の治安、安い大衆交通、安価な飲食のおかげで、独身の給与所得者が台湾で「一人の基本的生活」を維持するのはそれほど困難ではない。退勤後にラーメンを食べ、休日に高級コーヒーを飲み、ジムに通い、年に1～2回海外旅行するのも、公共補助の防衛線内で快適に暮らすことができる。

しかし、独身の給与所得者が結婚という深い淵を越えようとする瞬間、それが資産搾取の始まりとなる。若者がその一歩を踏み出そうとする─住宅を購入し、結婚し、子どもを産む─と、瞬時に公共リターンを享受する消費側から、資産階級の搾取側に強制的に引き込まれる。30～40年にわたる巨額の住宅ローンが、二人の未来半生のすべての可処分所得を瞬時に吸い取る。

「伝統的な家庭形成の道筋」 労働でお金を稼ぐ→住宅購入・家庭を築く→次の世代を育てる ↓ 高住宅価格と資産搾取に陥る（住宅ローンが半生の幸福を奪う） ↓ r>g構造の燃料となる

「若者の個体的リスク回避」 労働でお金を稼ぐ→結婚せず、子どもを産まず→小さな幸せと公共財を享受 ↓ 資産搾取レースに切り替えない ↓ 「結婚しない、子どもを産まない」ことで、歪んだ構造に対する非暴力的不協力を実現

家庭を築き、事業を興す代償が、階級の低下と経済的窒息の深淵に自分を突き落とすのであれば、小さな幸せを追求し、結婚せず、子どもを産まないのは、世代の脆弱性や無関心ではなく、極端に傾いた制度の下で、若者が最も冷静で、最も悲壮な集団的リスク管理である。

歪んだ租税構造：労働に重税、資本に軽税

ピケティが提示した究極の解決策は、「段階的資本税」の導入であり、資本の無制限な集中を抑制することにある。しかし、台湾の現在の税制構造は、まさにピケティが警告した方向と正反対にある。総じて、台湾の資本利得負担は極めて低い。不動産保有税は長期にわたり低く、証券資本利得はほぼ非課税である。また、台湾の税収は労働所得が主力を担っている。個人の総合所得税のうち、7割以上が給与所得者の「給与所得」から来ている。

この「労働に重税、資本に軽税」の租税政策は、制度が自らr>gにグリーンライトを点しているのと同じである。政府は一方で給与所得者に重税を課し、他方で補助金で公共財を維持している。最終的に、これらの公共的努力はすべて資産側に流れ込み、住宅価格をさらに押し上げ、結果として台湾が世界最下位の少子化悲劇を迎えることを促進している。

「収益獲得社会」から脱却し、価値創造に戻る

ドイツ銀行の報告書で台湾の生活品質が35位に位置しているのは、台湾人が十分に努力していないからではなく、私たちの「制度的誘因が公共」