米株三大指数が全面急落　金利据え置きもFED内部で深刻な意見対立

米国株式市場は米東時間7月29日、激しい売り圧力に見舞われ、主要3指数が全面的に急落した。米連邦準備制度（FED）は基準金利を3.50％から3.75％の範囲で据え置くことを決定した。これは市場の予想通りであったが、内部の意思決定委員の間に明確な意見の対立が生じており、3名の委員が利上げ0.25％を主張して反対票を投じた。これに加え、人工知能（AI）分野における巨額の資本支出の持続可能性に対する市場の懸念が高まる中、半導体やテクノロジー大手が主導して下落し、S&P500指数は約1か月ぶりの安値を記録した。テクノロジー株中心のナスダック100指数は、正式に修正局面に入った。

初期の終値データによると、S&P500指数は111.36ポイント（1.50％）下げ、7317.42ポイントで取引を終えた。ナスダック総合指数は420.02ポイント（1.68％）下落し、2万4460.08ポイントとなった。6月の史上最高値から約9％の下げ幅である。ダウ工業平均指数は1129.03ポイント（2.14％）急落し、5万1618.29ポイントで終了した。半導体株の相次ぐ下落の影響を受け、フィラデルフィア半導体指数は5.3％暴落し、5営業日連続の下落となった。ナスダック100指数は1.8％下落し、6月の高値から累計で11％以上下落。前営業日の修正局面の境界線でのもみ合いを経て、技術的修正入りが正式に確認された。

カーソングループのチーフマーケットストラテジスト、ライアン・デトリック氏は「FEDは予想通り据え置きを決めたが、今後の大きな不透明要素は9月の会合でどれだけ利上げの圧力が高まるかだ。インフレが依然として高水準で、原油価格が急騰しているため、市場の予想は9月に利上げを再開する可能性が非常に高い方向に傾きつつある」と分析した。

一方、マイクロソフト（Microsoft）とMeta Platformsは、それぞれ決算発表を控えており、市場は緊張状態にある。両社の株価は2026年に入ってから下落傾向が続いており、投資家はAI分野への巨額投資の持続可能性に疑問を呈している。米国の大手企業がAI関連投資に複雑かつ巨額の資金を投入し続けることで、企業の自由キャッシュフローが深刻に損なわれているとの懸念が広がっている。さらに、中国企業の競争が全面的に激化しており、先端半導体の開発競争に加え、より低コストのAIモデルを次々と投入している。

こうした市場の懸念に対して、FED議長のケビン・ワーシュ氏は記者会見で「企業がAI分野で大規模な支出を行っているのは、将来の経済成長の基盤を築いているからだ」と応じた。

一方、業界全体の決算内容は必ずしも前向きな反応を示していない。韓国のメモリーメーカー、SKハイニックスは四半期利益が前年比で6倍に急増したと発表したが、市場の過度に高まった期待に届かず、株価は10％急落した。AIインフラ大手のバーティブ（Vertiv）も四半期売上高が予想を下回ったため、大幅に下落し、AI関連銘柄や半導体セクター全体の下げ幅を拡大させた。

LSEG I/B/E/Sの統計によると、アナリストはS&P500指数構成銘柄の2024年第二四半期の利益が前年同期比で40％急増すると予想している。そのほとんどがAI関連銘柄によるものだ。強固な利益予想と最近の米国株の下落が交錯する中、S&P500指数の予想PERは現在約20倍であり、10年平均の19倍をやや上回っている。

個別銘柄では、フォードモーター（Ford Motor）が今年2度目の年間利益見通しの上方修正を発表し、逆に上昇。空調・冷凍機器メーカーのレノックス（Lennox）は年間利益予想を下方修正したため、株価が大幅に下落した。クレジットカード大手のビザ（Visa）は、ワールドカップサッカーの影響で旅行消費需要が強かったことから、四半期利益が市場予想を上回り、株価が逆転上昇した。