台積電「一家獨大」将終結？専門家が三星2ナノ良率の急上昇を指摘：ウォール街に新たな声

長年、ウェハーファンドリー分野において韓国のサムスン（Samsung）とアメリカのインテル（Intel）は、技術面でTSMCに劣っていないと繰り返し主張してきた。しかし、歩留まりが追いつかず、生産コストが高止まりし、顧客の発注意欲も低迷していたため、両社のファウンドリービジネスは赤字の代名詞となっていた。しかし、このような産業の壁が今、崩れ始めている可能性がある。

財経系ファンページ「基金事webzz」はフェイスブック上で投稿し、サムスンの設備稼働率と2ナノ製程の歩留まりが大幅に改善したことを受け、ウォール街がTSMCの過剰な設備投資に対して疑問を呈し始めると指摘。TSMCの株価は短期間、整理期間に入る恐れがあると警告している。

### サムスンの設備稼働率が下半期に100％に？　2ナノ歩留まりが急上昇しTSMCに迫る

韓国メディア『Chosun Biz』が業界関係者の話として伝えたところによると、サムスンのウェハーファウンドリー工場の現在の設備稼働率は約70％から80％程度。HBM（高帯域メモリ）需要の継続的な拡大に加え、米国の大手テクノロジー企業が先端プロセスに対する需要を拡大していることから、下半期には設備稼働率が100％に達する見込みだという。

さらに、クアルコム（Qualcomm）、AMD（Advanced Micro Devices）、Googleといった大手メーカーも、サムスンとの協業交渉を開始している。顧客構成が徐々に多様化しつつあることに加え、特に注目すべきは、サムスンの技術的歩留まりの急速な向上である。

「基金事webzz」は、データとして、昨年下半期のサムスン2ナノ歩留まりは約20％程度だったが、今年にはすでに60％まで急上昇したと指摘。市場の見方では、サムスンの歩留まりが70％の壁を突破すれば、2ナノプロセスにおいて現時点のTSMCと同等の水準に達すると評価されている。

サムスンは現時点で、ファウンドリー顧客からの信頼基盤が依然として不十分ではあるが、全体的な方向性は明らかに好転していると分析している。

### TSMCの設備投資は行き過ぎ？　専門家「ウォール街に疑問の声」

先端プロセス市場がTSMCの「一人勝ち」から相対的優位へと変わるまでには、まだ長い時間がかかるだろう。また、TSMCは技術革新を続けているため、最終的にサムスンが挑戦に失敗する可能性も十分にある。

しかし、「基金事webzz」は強調する。こうしたデータは、ウォール街の投資家たちが「TSMCの設備投資が行き過ぎていないか」と考えるきっかけには十分であると。類似の事例として、Googleは増加する設備投資について「Google Cloudの明確な需要と契約によって裏付けられている」と説明しても、ウォール街は依然として目標株価を引き下げたことがあると指摘する。

企業が大量に資金を投じる限り、資本市場は常に疑念を抱くものだ。

「基金事webzz」は分析する。TSMCの強力な競争相手が登場した今、ウォール街は、TSMCが多数の新工場を建設した後に、本当に設備稼働率を満杯に維持できるのかどうかを疑問視するだろう。こうした疑念は、TSMCの株価収益率（P/Eレシオ）の調整につながり、将来的にTSMCはしばらくの間、株価の整理局面を迎える可能性が高いと指摘している。

純粋に株式投資の観点から言えば、現時点での参入は、時間コストを無駄にする恐れがあると警告している。