AI測試需要爆発でMEMSプローブカード出荷拡大！穎崴が上半期EPS38.24元と過去最高、7月売上も連続で記録更新

AI、HPCチップのテスト需要がさらに拡大しており、これにより半導体テストインターフェースメーカーの穎崴（6515）の事業規模が急速に拡大している。穎崴は本日（6日）、第2四半期の財務報告を発表した。上半期の連結売上高は65.04億元で、前年同期比70.27％増加。1株当たり税後利益（EPS）は38.24元となり、過去の上半期実績として最高を記録した。第3四半期に入っても成長の勢いは衰えず、7月の売上高はさらに16億元に達し、2か月連続で単月売上の過去最高記録を更新した。

ただし、売上の急成長に伴い、増産コストや製品構成の変化が収益率に影響を及ぼしている。穎崴の第2四半期の売上高は前四半期比18.22％増加したが、営業利益率は43％から38％に低下。親会社帰属当期純利益も前四半期比3.86％減少した。これは、会社が短期的な収益圧迫を覚悟しつつ、AI・HPC向けの高級テストソケットとMEMSプローブカードの生産能力を急ピッチで拡大していることを示している。

AIテスト需要の高まりにより、上半期のEPSは38.24元と過去最高を更新

穎崴の第2四半期の連結売上高は35.23億元で、前四半期比18.22％、前年同期比131.47％増加。上半期累計の連結売上高は65.04億元で、前年同期比70.27％増加。上半期のEPSは38.24元となり、過去の上半期実績として最高を更新した。

穎崴は、「AIアプリケーション顧客からの引き取りと需要の増加」が、高級テストソケットとMEMSプローブカードの両製品ラインの出荷量を同時に押し上げており、四半期ごとの売上規模がすでに4四半期連続で二桁の前四半期比成長を達成していると説明している。

AIチップがより大きなパッケージ面積、より高い消費電力、より多くの接点を持つ方向に進化するにつれ、テストインターフェースは単に信号の整合性を処理するだけでなく、放熱、多数のピン、高周波・高速伝送などの課題にも対応しなければならず、ウェハテスト、完成品テスト、システムレベルテスト、エージングテストの技術的ハードルがさらに高まり、結果として高級テストソケットとプローブカードの需要が促進されている。

第2四半期の売上高は前年比1.3倍以上増加したが、利益の伸びは売上に追い付かなかった

第2四半期の財務報告をさらに詳しく見ると、穎崴の四半期営業利益は8.25億元で、前四半期比6.18％、前年同期比79.35％増加。税引前純利益は8.48億元で、前四半期比2.97％減少、前年同期比220％増加。親会社帰属当期純利益は6.72億元で、前四半期比3.86％減少したが、前年同期比では227.8％大幅増加。四半期EPSは18.7元で、前年同期の5.76元を上回ったが、前四半期の19.54元を下回った。

つまり、穎崴の第2四半期の売上高は前四半期比18.22％増加した一方、営業利益の増加率は6.18％にとどまり、税引後純利益とEPSはむしろ前四半期を下回った。新たな売上高がまだ同等の利益成長に完全には転化していないことがわかる。

穎崴の第2四半期の営業利益率は24％で、前四半期比2ポイント低下し、前年同期比でも6ポイント減少した。売上総利益率は前四半期の43％から38％に低下し、四半期で5ポイント減少。前年同期の49％と比較すると、11ポイントも減少している。

高級テストソケットとMEMSプローブカードの同時増産により、短期的に売上総利益率が圧迫

第2四半期の収益率低下について、穎崴は、製品構成の変化に加え、AI・HPC用途向けの高級テストソケットの新規生産能力の調整と拡大、およびMEMSプローブカードの研究開発・製造能力の構築を進めているため、関連費用が発生しており、これが四半期の売上総利益率と利益の前四半期比低下につながっていると説明している。

財務データから見ると、穎崴は現在、注文が急速に増加する一方で、生産能力も同時に拡大している段階にある。新規生産能力は立ち上げ初期であり、設備、研究開発、生産調整のコストを負担せざるを得ない。その後、生産能力の稼働率が向上すれば、規模の経済が徐々に形成され、第3四半期以降の売上総利益率と利益の動向が重要な観察ポイントとなるだろう。

穎崴は、超大パッケージ、超高出力、高ピン数のテストインターフェースに対する顧客のニーズに応えるため、AI・HPC応用市場への研究開発投資を継続的に増やしていると述べている。チップの仕様とパッケージの複雑さが高まるにつれ、テストインターフェースの価値は単なる接続部品から、信号、放熱、信頼性などを統合した能力へと徐々に拡大している。

7月売上高16億元で、2か月連続で過去最高を更新

第3四半期に入り、穎崴の売上高はさらに上昇している。同社の7月連結売上高は16億元に達し、前月比9.6％、前年同月比155.57％増加。6月の14.6億元に続いて、再び単月売上の過去最高記録を更新し、2か月連続で売上高が過去最高を更新する局面となった。

今年の1月から7月までの累計で、穎崴の売上高は81.04億元に達し、前年同期比82.29％増加した。同社は、グローバルのAI顧客による高級テスト需要の継続的な増加、高級製品の出荷拡大、および新規生産能力の段階的な向上が、7月の売上高のさらなる新記録更新を推進したと指摘している。

注目すべきは、7月の売上高が過去最高を更新したことはAI顧客の引き取りと生産能力拡大の成果を反映しているが、売上総利益率や利益額が未公表であるため、利益の改善が同時に達成されたかどうかは、今後の四半期財務報告でさらに検証する必要があることだ。

注文の可視性が向上、第3四半期は新規生産能力の寄与と売上総利益率の動向に注目

第3四半期の見通しについて、穎崴は、注文の可視性が継続的に向上していることに加え、新規生産能力が貢献するため、「業績は引き続き堅調に推移する」と予想している。AI、高性能コンピューティング、先進パッケージングの急速な発展により、高級テストインターフェースは半導体後工程プロセスの重要な環節となっている。

SEMIの最新市場見通しによると、AI、HBM、2ナノメートル、先進パッケージングへの投資が牽引し、2026年には世界の半導体製造装置の売上高が前年比23.2％増加し、1659億ドルに達すると予想されている。パッケージングとテスト産業も、チップアーキテクチャの複雑さの増加により恩恵を受けるだろう。

全体として、穎崴の上半期のEPSと7月の売上高がそれぞれ過去最高と単月最高を更新したことで、AIテスト需要が実際に売上成長に転化していることが明らかになった。しかし、第2四半期の売上総利益率が前四半期比5ポイント低下したことは、増産と製品構成の変化による短期的な圧力も反映している。今後は売上の成長が続くかどうかに加え、高級テストソケットとMEMSプローブカードの量産化後の利益貢献、および新規生産能力の稼働率向上による売上総利益率の反発が、穎崴の次の事業段階を判断する上で重要な観察ポイントとなる。