トランプがヨーロッパを裏切った？米国がユーロを売却して円を押し上げ、欧州中央銀行は事後承知で「傷ついた」と反発

円が最近、40年ぶりの安値に下落したことを受け、米財務省と日本財務省は先週、円安阻止のため為替市場に共同介入した。しかし、英フィナンシャル・タイムズ（FT）は8月7日、米国がこの介入でユーロを売却して円を購入する手法を取ったと報じた。この行動は、欧州中央銀行（ECB）に事前に知らされておらず、欧州の高官からは「衝撃的」「悲しい」との声が上がっている。

円は最近、継続的に下落しており、先週には40年ぶりの安値を記録した。これを受け、米国と日本は2011年以来初めて為替市場で共同介入を行った。米財務長官のベセント氏は、「米国は日本が円相場を安定させるためにあらゆる手段を尽くす」と強調した。

米国は過去にも円相場に介入している。1998年にはアジア通貨危機の際に円高を支援し、2011年には東日本大震災後の円高を抑えるために介入したが、その際は円安抑制が目的だった。今回は円高誘導が目的であり、状況が逆転している。

専門家の分析によると、米国が円高を支援する理由は、日本が円防衛のために保有する米国債を売却するのを防ぐためだ。もし日本が大量の米国債を売却すれば、米国の金利上昇圧力がさらに高まり、財政に悪影響を及ぼす可能性がある。そのため、米国が自ら介入して円を支えることで、米国債市場の安定を図っているとみられる。

米国がユーロを売却、欧州は事後承知

フィナンシャル・タイムズは8月7日、複数の関係者によると、欧州中央銀行は金曜日の取引終了後に、米国がユーロを売却して円を購入したことを初めて知らされたと報じた。関係者の一人によれば、ECB総裁のラガルド氏と米財務長官のベセント氏が土曜日に電話でこの介入について協議したという。

通常、こうした為替介入では米国は自国通貨であるドルを使うのが一般的だ。しかし、今回は欧州通貨であるユーロが使われたことについて、ECBの高官の一部は「西側の中央銀行間の長年の協調慣行を破るもので、前例のない違反だ」と批判している。

第二次世界大戦後、西側の中央銀行や財務当局は、為替市場への介入において互いに信頼と協議を重視してきた。特に為替介入は、通常、事前の調整のもと協調的に行われる。ある欧州政策関係者はFTに対し、米財務省を代表してニューヨーク連邦準備銀行が行ったユーロ売却は「非常に衝撃的で悲しい（Very striking and sad）」と語った。

米国と日本の介入により、円相場は大きく上昇した。今月初め、円は1ドル＝164円近くまで下落し、1986年以来の安値を記録した。しかし、介入後は1ドル＝158円前後まで円高が進んだ。