台湾「中華汽車」の株価は裕隆の影響を受けている？専門家が明かす本業の安定した収益：泥沼の中の一輪の花

裕隆集団は台湾の国産車市場で、製品の表現などで消費者から厳しい批判を受けています。しかし、旗下の中華汽車の営業成績は比較的安定しています。これについて、財経作家の葉育碩氏は今月20日、中華汽車を「裕隆の泥沼の中の一輪の花」と表現し、本業の収益は安定していると指摘しました。「中華汽車の現在の最大の問題は本業ではなく、市場が『裕隆集団』という4文字に対して与える評価があまりにも悪いことです。」葉育碩氏はFacebookで投稿し、中華汽車を購入したが、特別な共有はしていないと明かしました。「それは悪いからではなく、裕隆集団という4文字が付いているからです。」この数年、裕隆集団全体の株価の表現は決して理想的ではありません。自社の転換、代工業務、ブランド開発などが、市場の裕隆集団に対する評価を常に低く保っています。中華汽車はどのように安定した収益を上げているのでしょうか？葉育碩氏は指摘します。中華汽車は自社の本業は実際にはかなり安定しており、株価は多少裕隆という大きなラベルに引きずられています。しかし、財務諸表を単独で見れば、中華汽車と市場が想像する裕隆集団は、実は少し違うことがわかります。葉育碩氏は指摘します。中華汽車の今年の累計EPSはすでに3.19元に達し、前年同期は2.44元でした。第2四半期の単四半期EPSは2.02元に達し、近8四半期で最高値を更新しました。さらに、一部の一時的な営業外処分利益を除いても、上半期の本業EPSは約2.5元です。つまり、この会社は資産を売却して財務諸表を飾るのではなく、商用車の本業だけで安定して利益を上げています。葉育碩氏は分析します。「中華汽車の最大の堀は、台湾の商用車市場だと思います。」J SPACE、Veryca、得利卡などの車種は、台湾の商用車市場で非常に強い存在感を持っています。商用車は一般的な乗用車とは異なり、多くの小規模企業、工事業者、物流業者にとって、これは生活を楽しむための車だけではなく、毎日お金を稼ぐための道具でもあります。葉育碩氏は強調します。景気が悪くても、人々は携帯電話の交換を遅らせたり、新車を少なく買うことができます。しかし、ビジネスをしている人は、車が壊れたら修理しなければなりません。車を交換する必要がある時は、やはり交換しなければなりません。これが商用車の需要が防御力を持っているところです。さらに、中華汽車自体にも自主開発と改良の能力があり、Mitsubishi、MGなどのブランドと組み合わせた営業モデルは、裕隆集団の他の事業よりもはるかにシンプルです。葉育碩氏は率直に言います。「だから、私はむしろ中華汽車の現在の最大の問題は本業ではなく、市場が『裕隆集団』という4文字に対する評価があまりにも悪いことだと思います。」中華汽車の現在の株価は55元で、累計EPS 3.19元を使用して計算すると、本益比は約8～10倍です。より保守的に、本業のEPS 2.5元を使用して計算すると、本益比は約10～12倍です。中華汽車の反転は可能か？葉育碩氏：市場が再評価する可能性は高い葉育碩氏は述べます。この評価は、目を閉じて買うほど安いとは言えませんが、裕隆の株価が転機を迎え始めれば、「これが中華汽車が本当に面白いところです。」市場が裕隆集団全体に対する評価が低いため、中華汽車も抑制されています。しかし、将来裕隆が少しでも改善すれば、市場が再び振り返れば、本業が安定し、利益が美しい会社は、むしろ最初に再評価を受けることができます。葉育碩氏は指摘します。したがって、中華汽車の優位性はここにあります。下方には安定した本業の利益が支えています。上方には裕隆集団の転機という選択肢が追加されています。「そのため、私は中華汽車が本当に裕隆集団のこの泥沼の中で、静かに咲いている一輪の花のようだと言うのです。ただ、市場はまだ真剣にそれを見ようとしていません。」