資金循環（日米欧比較）（2026年第1四半期）

資金循環の日米欧比較

２０２６年８月３１日 日本銀行調査統計局

＊本資料では、日・米・欧、日・米について、主要な部門を比較、掲載しています。 Ⅰ．日米欧比較 ― データはいずれも2026年3月末現在 図表1-1 金融機関の金融資産・負債構成（資産） ▽ 日本 資産 ( 4,618兆円 )

預金取扱機関 その他計 債務証券 貸出 現金・預金 ( 2,427兆円 ) 8% 6% 23% 13%

株式等 現金・預金 株式等 投資信託 1% 1% 1% 2% 保険・年金基金 その他計 債務証券 ( 679兆円 ) 5% 5%

債務証券 1% 投資信託 貸出 1% 1%

その他の金融機関 その他計 株式等 貸出 ( 1,511兆円 ) 7% 7% 15%

現金・預金 1% 60 40 20 0 金融機関の金融資産合計に占める割合（％）

▽ 米国 資産 ( 151.5兆ドル )

預金取扱機関 債務証券 貸出 ( 29.7兆ドル ) 4% 12%

保険・年金 現金・預金 2% ・定型保証 3%

その他計 保険・年金基金 4% 株式等 投資信託 債務証券 貸出 ( 44.4兆ドル ) 8% 5% 6% 3%

現金・預金 1% その他計 その他の金融機関 3% 株式等 債務証券 貸出 ( 77.4兆ドル ) 21% 11% 14%

投資信託 1% 60 40 20 0 金融機関の金融資産合計に占める割合（％）

▽ ユーロエリア 資産 ( 98.7兆ユーロ )

預金取扱機関 その他計 1% 債務証券 貸出 現金・預金 ( 39.0兆ユーロ ) 6% 17% 12%

株式等 現金・預金 株式等 2% 1% 2% 保険・年金基金 投資信託 債務証券 ( 12.7兆ユーロ ) 4% 4%

保険・年金 貸出 ・定型保証 1% 1%

その他の金融機関 その他計 2% 株式等 投資信託 債務証券 貸出 ( 47.0兆ユーロ ) 22% 5% 8% 7%

現金・預金 3% 60 40 20 0 金融機関の金融資産合計に占める割合（％） *日本の「その他の金融機関」は「証券投資信託」、「その他金融仲介機関」、「非仲介型金融機関」、「公的専属金融機関」の合計。 **「その他計」は、金融資産・負債合計から、「現金・預金」、「財政融資資金預託金」(日本のみ)、「貸出/借入」、「債務証券」、 「投資信託」、「株式等」、「保険・年金・定型保証」を控除した残差。

1 図表1-2 金融機関の金融資産・負債構成（負債） ▽ 日本 負債 ( 4,654兆円 )

預金取扱機関 現金・預金 借入 38% 9% ( 2,525兆円 )

借入 債務証券 株式等 その他計 1% 1% 3% 5%

保険・年金基金 保険・年金 ・定型保証 13% ( 698兆円 )

株式等 その他計 株式等 1% 1% 5% その他計 2% その他の金融機関 借入 債務証券 投資信託 9% 5% 9% ( 1,431兆円 )

財政融資資金預託金 1% 0 20 40 60 金融機関の金融負債合計に占める割合（％）

▽ 米国 負債 ( 157.0兆ドル ) 株式等 2% 預金取扱機関 現金・預金 その他計 ( 30.9兆ドル ) 14% 1%

借入 2% その他計 3% 保険・年金基金 保険・年金 ・定型保証 24% ( 45.1兆ドル )

株式等 1%

その他計 その他の金融機関 借入 債務証券 投資信託 株式等 3% 12% 29% 5% 3% ( 81.0兆ドル )

0 20 40 60 金融機関の金融負債合計に占める割合（％）

▽ ユーロエリア 負債 ( 99.3兆ユーロ ) その他計 預金取扱機関 現金・預金 債務証券 2% 28% 5% ( 38.9兆ユーロ )

株式等 投資信託 1% 株式等 2% 3% 保険・年金基金 保険・年金 ・定型保証 10% ( 12.4兆ユーロ )

借入 1% その他計 2% その他の金融機関 借入 債務証券 投資信託 株式等 7% 4% 20% 14% ( 48.0兆ユーロ )

0 20 40 60 金融機関の金融負債合計に占める割合（％） *日本の「その他の金融機関」は「証券投資信託」、「その他金融仲介機関」、「非仲介型金融機関」、「公的専属金融機関」の合計。 **「その他計」は、金融資産・負債合計から、「現金・預金」、「財政融資資金預託金」(日本のみ)、「貸出/借入」、「債務証券」、 「投資信託」、「株式等」、「保険・年金・定型保証」を控除した残差。

2 図表2 家計の金融資産構成 債務証券 (1.5%)

現金・預金 株式等 保険・年金・定型保証 日本 ( 2,386兆円) (47.2%) (16.7%) (24.5%)

その他計 (3.2%) 現金・預金 投資信託 (10.7%) (6.9%)

投資信託 株式等 保険・年金・定型保証 ( 141.6兆ドル) 米国 (43.4%) (25.7%) (13.3%)

その他計 (2.5%) 債務証券 (4.3%)

ユーロ 現金・預金 株式等 保険・年金・定型保証 ( 35.5兆ユーロ) エリア (31.1%) (25.5%) (26.5%)

債務証券 (2.8%) 投資信託 (12.1%) その他計 (2.0%)

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

金融資産合計に占める割合（％）

*「その他計」は、金融資産合計から、「現金・預金」、「債務証券」、「投資信託」、「株式等」、「保険・年金・定型保証」を控除した残差。

図表3 民間非金融法人企業の金融負債構成 債務証券 (3.3%)

借入 株式等 その他計 日本 ( 2,746兆円) (21.5%) (63.2%) (12.0%)

借入 債務証券 (4.7%) (7.6%)

株式等 その他計 米国 (72.9%) (14.8%) ( 117.9兆ドル)

ユーロ 借入 株式等 その他計 ( 56.4兆ユーロ) エリア (25.9%) (57.7%) (12.9%)

債務証券 (3.5%)

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

金融負債合計に占める割合（％）

*「その他計」は、金融負債合計から、「借入」、「債務証券」、「株式等」を控除した残差。 **ユーロエリアは、民間非金融法人企業および公的非金融法人企業を含む、非金融法人企業の金融負債構成を示している。

3 図表4 主要部門の資金過不足（名目GDP比） ▽ 日本 （％） 20 民間非金融法人企業 （資金余剰） 15 一般政府 家計 10 海外 5

0

-5

-10

-15 （資金不足） -20 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 年度

▽ 米国 （％） 20 民間非金融法人企業 （資金余剰） 15 一般政府 家計 10 海外

5

0

-5

-10

-15 （資金不足） -20 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 年度

▽ ユーロエリア （％） 20 非金融法人企業 （資金余剰） 15 一般政府 10 家計 域外 5

0

-5

-10

-15 （資金不足） -20 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 年度

*日米欧における各部門の定義については、最終ページの注を参照。

4 Ⅱ．日米比較 ― データはいずれも2026年3月末現在 図表5 投資信託の金融資産構成 貸出 (4.9%)

債務 日本 証券 株式等 (31.6%) 対外証券投資 (42.7%) ( 467.4兆円) (7.3%)

現金・預金 (0.4%) 投資信託 (4.2%) その他計 (8.9%) 貸出 (6.8%)

米国 債務証券 (29.8%) 株式等 (60.6%) ( 45.1兆ドル)

現金・預金 (0.6%) 投資信託 (0.6%) その他計 (1.6%)

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 金融資産合計に占める割合（％） *「その他計」は、金融資産合計から、「現金・預金」、「貸出」、「債務証券」、「投資信託」、「株式等」、「対外証券投資」（日本のみ）を 控除した残差。 **米国の資金循環統計の取引項目では、国内・海外証券の区別をしておらず、取引項目「対外証券投資」が設けられていない。

図表6 年金基金の金融資産構成 貸出 (4.9%)

投資信託 株式等 対外証券投資 その他計 日本 債務証券 (21.9%) (12.1%) ( 178.5兆円) (20.9%) (22.9%) (10.1%)

年金基金の対年金 現金・預金 (7.3%) 責任者債権 (12.2%)

貸出 債務証券 その他計 米国 投資信託 (20.5%) 株式等 (32.1%) (10.9%) (12.8%) (11.3%) ( 29.6兆ドル)

現金・預金 (0.2%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 金融資産合計に占める割合（％） *「その他計」は、金融資産合計から、「現金・預金」、「貸出」、「債務証券」、「投資信託」、「株式等」、「対外証券投資」（日本のみ）、 「年金基金の対年金責任者債権」（米国のみ）を控除した残差。 **米国の資金循環統計の取引項目では、国内・海外証券の区別をしておらず、取引項目「対外証券投資」が設けられていない。

図表7 保険の金融資産構成 投資信託 (4.3%)

貸出 株式等 対外証券投資 その他計 日本 債務証券 (39.4%) ( 500.5兆円) (6.7%) (8.5%) (20.3%) (17.8%)

現金・預金 (2.8%)

貸出 投資信託 株式等 その他計 米国 (8.0%) 債務証券 (43.0%) ( 14.8兆ドル) (12.1%) (12.6%) (22.7%)

現金・預金 (1.6%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 金融資産合計に占める割合（％） *「その他計」は、金融資産合計から、「現金・預金」、「貸出」、「債務証券」、「投資信託」、「株式等」、「対外証券投資」（日本のみ）を 控除した残差。 **米国の資金循環統計の取引項目では、国内・海外証券の区別をしておらず、取引項目「対外証券投資」が設けられていない。 5 図表1～7の注 ○ 資料出所 －日本銀行『資金循環統計』 （2026年6月25日公表分） https://www.boj.or.jp/statistics/sj/index.htm/ － FRB, Financial Accounts of the United States, First Quarter 2026 （2026年6月11日公表分） https://www.federalreserve.gov/releases/z1/ － ECB, Euro Area Accounts （2026年7月27日公表分） https://www.ecb.europa.eu/stats/macroeconomic_and_sectoral/sector_accounts/html/index.en.html

○ 部門・取引項目の分類 － 原則として日本の資金循環統計の分類に従って分類。 － 米国（以下、【米】）、ユーロエリア（以下、【欧】）の部門・取引項目の分類は以下のとおり。 （部門） ・預金取扱機関 【米】 U.S.-Chartered Depository Institutions, Foreign Banking Offices in U.S., Banks in U.S.-Affiliated Areas, Credit Unions 【欧】 Monetary Financial Institutions other than Central Bank ：MMF を含む。 ・保険・年金基金（うち年金基金は*印） 【米】 Life Insurance Companies, Property-Casualty Insurance Companies, Private Pension Funds*, State and Local Government Employee Pension Funds*, Federal Government Employee Pension Funds* 【欧】 Insurance Corporations and Pension Funds ・その他の金融機関（うち投資信託は*印、ノンバンクは**印） 【米】 Money Market Funds*, Mutual Funds*, Closed-End Funds*, Exchange-Traded Funds*, Government-Sponsored Enterprises, Agency-and GSE-Backed Mortgage Pools**, Issuers of Asset-Backed Securities**, Finance Companies**, Mortgage Real Estate Investment Trusts, Security Brokers and Dealers, Holding Companies, Other Financial Business 【欧】 Non MMF Investment Funds, Other Financial Institutions ・民間非金融法人企業 【米】 Nonfinancial Corporate Business 【欧】 Non-Financial Corporations : 民間非金融法人企業および公的非金融法人企業を含む。 ・一般政府 【米】 State and Local Governments, Federal Government : 社会保障基金を含まない。 【欧】 General Government : 社会保障基金を含む。 ・家計 【米】 Households and Nonprofit Organizations 【欧】 Households and Non-Profit Institutions Serving Households － 日本では、家計部門に対家計民間非営利団体は含まれない（別の部門として存在）。 ・海外、域外 【米】 Rest of the World 【欧】 Rest of the World （取引項目） ・現金・預金 【米】 Checkable Deposits and Currency, Time and Savings Deposits, Other Deposits, Reserves at Federal Reserve 【欧】 Currency and Deposits ・貸出/借入 【米】 Loans, Interbank Assets and Liabilities （ Reserves at Federal Reserve を除く） 【欧】 Loans ・債務証券 【米】 Debt Securities 【欧】 Debt Securities ・投資信託 【米】 Money Market Fund Shares, Mutual Fund Shares, Total Shares Issued by Closed-End Funds and Exchange-Traded Funds （負債側に計上されている ） 【欧】 Investment Fund Shares ・株式等 【米】 Corporate Equities, Proprietors' Equity in Noncorporate Business, Equity Investment by Parent Holding Company, Foreign Direct Investment: Equity, Equity in Federal Reserve Facilities, etc. 【欧】 Listed Shares, Unlisted Shares and Other Equity ・保険・年金・定型保証 【米】 Life Insurance Reserves, Pension Entitlements （ Claims of Pension Fund on Sponsor を含む） 【欧】 Insurance, Pension and Standardized Guarantee Schemes ・年金基金の対年金責任者債権 【米】 Claims of Pension Fund on Sponsor ・資金過不足 【米】 Net Lending (+) or Net Borrowing (-) (Financial Account) 【欧】 Net Financial Transactions

○ 留意点 － 図表中では、残高が僅少な一部の項目を表示していない。

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