低成本AI興起 中國大型網路股重獲投資人青睞

（中央社台北6日電）有法人表示，由於中國近來在低成本人工智慧（AI）領域取得快速進展，使中國網路龍頭企業在資本市場的吸引力增強。在此之前，這些網路龍頭企業的股價表現，一直落居晶片企業之下。

彭博報導，隨著AI成本下降，提供民眾日常生活的應用和服務業，像是搜索引擎、電子商務、廣告和商用軟體等產業，將在產業鏈中取得更高的價值，進而使投資人加碼這些產業。

報導指出，在美股頗具代表性的KraneShares中國網路 ETF在6月25日觸及低點以來，至今已上漲超過20%，漲幅約為香港恆生指數的2倍。相形之下，費城半導體指數同期則下跌約10%，反映出市場越來越相信AI浪潮的最大受益者，不再侷限於硬體製造商，而能擴大到向消費者和企業提供AI服務的企業。

蓮華資產管理（Lotus Asset Management）投資長洪灝分析，中國的超大規模雲端服務商將因此顯著受益，因為他們運作的成本更便宜。而更便宜的AI模型，又可大幅增加這些雲端服務商及其客戶對AI的使用，進而對獲利有積極影響，這就是阿里巴巴和騰訊股價近來走勢強勁的原因。

報導提到，中國AI開發商在開放權重模型（Open-weight model）領域的競爭力日益增強，在保持較低價格的同時，也不斷縮小與全球領先系統間的差距。像是阿里巴巴最新推出的Qwen3.8-Max模型，目前在專業AI測試中便處於領先之列，而這些技術的進展正在降低AI的使用成本。

這一報導認為，成本下降改善了搜索、廣告、電子商務、客戶支持和企業軟體等服務的經濟性，並使新的AI應用具備商業可行性。

但報導直指，中國科技業長期以來更重視「規模擴張」而非「獲利能力」，AI領域或許也不例外。同時，擁有自主AI模型的中國網路龍頭企業，需要面對DeepSeek、月之暗面等AI企業的挑戰。況且，阿里巴巴、美團和京東還得面對國內消費需求疲軟等問題。（編輯：邱國強/張淑伶）1150806

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