【調查】8.3萬件組織重組案中72%為「合併」──股份轉換成長率突出，10年內增長約5.9倍

營運法人資料庫「Compalyze（カンパライズ）」的株式會社Compalyze（總部：滋賀縣草津市，代表取締役：鈴木隆士）基於官報、電子公告（WEB）等公開資訊中可確認的組織重組資料（包括公司合併、公司分割、股份轉換、股份移轉、股份交付等），針對截至2026年6月所確認與彙整的累計82,594件案例，從類型、年度、存續公司等角度進行拆解分析。

結果顯示，合併與公司分割案件從2016年的6,229件增加至2025年的8,754件，約為1.4倍；而在各類型的成長率方面，股份轉換從2016年的71件增至2025年的416件，成長約5.9倍，表現突出。此外，在單一公司陸續吸收數十家企業的「整併收購」（Roll-up）存續方排名中，調劑藥局連鎖業者位居前列。

引用數據時的請求

引用或使用本調查數據時，請務必註明以下網址與出處：

網址：https://compalyze.co.jp/journal/corporate-restructuring-trend

出處：《拆解8.3萬件組織重組案──數量主角是「合併」，當前成長的是「股份轉換」與「整併收購」》

調查摘要

合併與公司分割案件從2016年6,229件增至2025年8,754件，約為1.4倍。從官報、網路等公告中確認與彙整的組織重組案累計達82,594件（非全部案件，僅為可捕捉範圍）。

按類型區分，公司合併以59,401件（72%）最多，公司分割為19,660件（24%），股份轉換、股份移轉、股份交付等約3,500件（4%）。

成長率最為突出的是股份轉換，從2016年71件增至2025年416件，約為5.9倍。此手法無需準備現金即可將他公司子公司化，正逐漸興起。

在單一公司吸收數十家企業的「整併收購」存續方排名中，調劑藥局連鎖業者位居前列（最多者累計吸收163家公司）。

公司分割的接收方採用「控股公司」的趨勢亦從2016年47件增至2024年223件，約為4.7倍。接收方中控股公司所佔比例從4.5%上升至10.3%。

此數值並非包含股權轉讓的整體M&A全貌，而是以官報、網路等公告中可確認的「合併、分割、股份轉換」等為主的組織重組件數。

組織「重組」的動向正在增加

逐年統計合併與公司分割件數，從2016年的6,229件增加至2025年的8,754件。

日本公司總數本身也緩慢增加，因此是否僅因公司數量增加所致，尚需經母數調整後驗證，但從件數來看，組織重組的動向確實在增加。

圖：合併與公司分割件數趨勢（Compalyze調查，2016～2025年）

細部來看，支撐基礎的是公司合併。每年維持在5,000至6,000件之間，2025年為6,342件。

公司分割則在1,300至2,400件之間波動，2019年曾低至889件，但此後連續數年超過2,000件。數據顯示，透過合併整合公司與透過分割拆分事業的兩種動向皆呈上升趨勢。

2. 拆解數量主角：以「合併」為主，「股份轉換」成長顯著

可確認的組織重組案總計達82,594件。按類型來看，公司合併59,401件，佔整體72%；公司分割19,660件，佔24%；其餘如股份轉換、股份移轉、股份交付等約3,500件（4%）。

圖：組織重組類型構成（Compalyze調查）

合併案佔多數，因其用途廣泛。無論是集團內重複子公司整合、收購公司吸收，或休眠公司清理，皆可使用合併方式。公司分割則是將事業相關權利義務繼承至既有或新設公司之手法，常用於事業傳承時將收益事業與資產持有分離，或將特定事業調整為易於出售的架構。

圖：各類型組織重組年度趨勢（Compalyze調查，2016～2025年）

然而，「數量多」與「成長快」是兩回事。比較各類型的年度趨勢，差異顯而易見。合併與公司分割雖規模龐大，但過去十年來趨於緩慢停滯。相對地，股份轉換從2016年71件增至2025年416件，約為5.9倍。

股份轉換是指收購方以自身股份為對價，將對方企業完全子公司化的手法，其特點是無需準備現金。2021年新設的股份交付（以自公司股份為對價將他公司子公司化）至2025年也增至49件。儘管合併與分割在絕對數量上仍是主角，但從成長率來看，以股份為對價的重組正逐漸崛起，數據已明確反映此趨勢。

「整併收購」主角為調劑藥局──單一公司吸收數十家

從「吸收方（存續公司）」角度統計合併案，可發現另一結構：即同一家公司陸續吸收數十家企業的「整併收購」。存續方中吸收最多公司的是總部位於大阪府茨木市的株式會社Weese，累計163家。其次為愛知縣的機車銷售公司Red Baron株式會社（137家），北海道的Ain Pharmacies株式會社（96家）。

圖：吸收合併存續方排名（Compalyze調查）

值得注意的是，排名前列皆為調劑藥局連鎖業者。位居首位的Weese、第三位的Ain Pharmacies，以及綜合醫療（福岡，32家）均為經營調劑藥局的企業集團。

調劑藥局產業多為個人經營或區域性連鎖，因後繼者問題、藥價調整與經營環境變化，大型連鎖業者持續整合地方藥局。吸收合併反覆作為整合手段，使存續方累積大量案件。

整併收購是將分散事業者整合至單一經營體系，追求效率化與規模經濟的成長策略之一，其軌跡已透過案件數量具體可見。

除調劑藥局外，DMM.com合夥公司（37家）、Toyota Mobility Parts（34家）、富士通（33家）、JTB（23家）等大型企業亦名列其中，主要用於集團內子公司整理與整合。同樣是「吸收合併」，但包含外部事業者整合的整併收購型，與集團內部整理型兩者並存。

需特別說明，本排名已將「系統整合」（如漁業協同組合、農業協同組合、漁船保險組合、信用基金協會等，依法律制度進行廣域合併，如日本漁船保險組合45件、愛媛縣漁業協同組合44件）及宗教法人合併（如神社合祀）排除。因其性質不同於企業成長策略的整併收購。

公司分割接收方轉向「控股公司」的趨勢