修正後の底値に到達？國泰證券：米国テック7社の評価額は10年ぶりの安値圏

國泰證券は本日（8日）、7月の投資見通しを発表し、AIの好調な展開が米国株式市場を支えるとし、特に「マグナ・セプテン（Mag-7）」と呼ばれる7大テクノロジー企業の評価額が過去10年間で最も低い水準に近づいており、相対的な投資魅力が高まっていると強調した。また、投資の分散として日本株式や高格付け債券への配置を提案している。

國泰證券は、グローバル市場が高金利、インフレ、地政学的リスクが交錯する新たな段階に入ったと分析。今後の金利変動が大きくなる可能性がある中で、AIの発展が引き続き米国株式市場の主要な下支え要因になると見込んでいる。

「マグナ・セプテン」とは、マイクロソフト（Microsoft）、アップル（Apple）、エヌビディア（NVIDIA）、グーグルの親会社アルファベット（Alphabet）、アマゾン（Amazon）、フェイスブックの親会社メタ（Meta）、テスラ（Tesla）の7社を指す。これらの企業は、収益予想の上方修正が続いており、最近の株価の変動は市場の集中度の高さやテクニカルな調整、一部のIPOに対する不安によるものであり、基本的な業績構造の悪化ではないと分析している。また、現在の評価水準は過去10年間で最も割安な水準に近く、依然として投資対象としての魅力があるとしている。

一方で、米連邦準備制度理事会（FRB）が長期にわたって高金利政策を維持する場合、高成長株、大型株、テクノロジー株が引き続き主流になると予測。ただし、AIの恩恵を受けにくい伝統産業や中小企業は、高金利、高賃金、高インフレの三重の圧力に直面する可能性があり、リスクヘッジとしてエネルギー株への配置を検討すべきだと提言している。

また、日本株については、企業収益の改善、決算発表のポジティブな内容、および構造改革の進展を背景に、金融、消費、工業、テクノロジーの4大セクターが注目されると評価。特に銀行株は金利上昇の恩恵を受ける銘柄として、中長期的な投資対象として適していると指摘している。安定した資産配置や長期的価値を重視する投資家には、大手医療、消費、工業セクターへの投資を勧めている。

債券市場に関しては、米国投資適格債（IG債）が比較的高い利回り、世界経済の強靭性、実需の支えを受けて、ポートフォリオへの組み入れ価値があると分析。米銀（Bank of America）は信用スプレッドがやや低水準にあると指摘するものの、米国IG債に対する見通しは依然として前向きで、2023年下半期には信用スプレッドが緩やかに縮小すると予想している。

さらに、短期的には米国とイランの緊張関係が国際資金の信頼回復を妨げており、市場の安心感が戻るまでには時間がかかると見られている。