SpaceX、史上最快でナスダック100指数に採用も株価は上場来安値に

マスク（Elon Musk）率いる宇宙航空大手SpaceXは、火曜日（7日）に正式にナスダック100指数に採用された。これは、6月12日の上場からわずか15営業日後であり、同指数史上で最も速い新規採用記録を達成した。しかし、この好材料にもかかわらず、市場の売り圧力を上回ることができず、当日の株価は逆行して終値で6.83%下落し、149.47ドルとなった。これは150ドルの初値を下回る上場以来の最安値である。

市場では、指数採用に伴い、インデックスファンドやETFによる強制的な買いが発生すると予想されており、約43億ドルの受動的資金流入が見込まれていた。しかし、当日は米国テクノロジー株全体が軟調に推移し、ナスダック総合指数は1.16%下落、フィラデルフィア半導体指数は4.65%急落した。

SpaceXの流通株式は約4.3%と非常に限られており、機関投資家や投機筋の保有が集中している。このため、AIコンピューティングや半導体セクターからの資金流出が加速する中で、短期的な利益確定売りの対象となりやすく、株価の変動が拡大した。

マクロ環境以外にも、SpaceXは具体的な事業上の課題に直面している。環境保護団体が、AI大規模計算を支えるColossus 2データセンターの運営停止を求める訴訟を提起した。訴訟の理由は、同施設の電力供給装置が完全な許可を得ていないことにある。この訴訟は、AIスタートアップのAnthropicと締結した450億ドル規模の長期契約に影響を及ぼす可能性がある。

弁護士によると、計算能力の提供が中断された場合、Anthropicは90日間の猶予を持って契約を解除できる権利を持つ。これが実現すれば、ウォール街におけるSpaceXのAI事業に対する評価が大きく揺らぐことになる。

短期的な株価の下落にもかかわらず、多数のウォール街の投資銀行は引き続きポジティブな見方を示している。モルガン・スタンレーは「オーバーウェイト（增持）」評価を出し、目標株価を300ドルと高水準に設定。AI計算能力の大規模展開の可能性を評価している。ゴールドマン・サックスも、宇宙通信とAI分野における兆単位の市場機会を指摘している。一方で、CFRAなどの機関は「売り」評価を維持し、収益性の不透明さと巨額の設備投資リスクを警告している。

事業面では、SpaceXが今週、連邦通信委員会（FCC）に「第3世代スターリンク」の展開を申請した。これは最大10万基の衛星を用いて、グローバルなAI通信バックボーンネットワークを構築する計画であり、自動運転車や大規模言語モデル向けの超低遅延接続を実現する狙いがある。

モルガン・スタンレーは、この計画が順調に進めば、2040年までにSpaceXの売上が3.3兆ドルを超える可能性があると予測している。ただし、創業者であるマスク氏への依存度の高さや、今後の巨額な資金調達ニーズについても警戒を呼びかけている。