一、大盤走勢

台股今日量縮震盪走低，加權指數下跌 379 點，成交量降至約 9,457 億元，OTC 則小幅收紅，整體仍受制 10 日線及月線反壓。

短線修正主因包括漲多拉回、融資去槓桿、美伊停火變數推升油價，以及市場對 AI 需求是否過熱的疑慮，導致投資信心偏保守。

不過，目前整體仍屬高檔整理格局，只要前低 44,454 點及季線守穩，後續仍有機會重返多頭漲勢。

二、中長期展望仍偏樂觀

台灣經濟成長率、企業獲利預估持續上修，在 AI 帶動下，整體基本面、資金面及產業面仍具優勢。

季線、半年線及年線維持向上，代表中長期多頭架構未遭破壞。

後續市場焦點將放在 7 月 16 日台積電法說會及美國科技股財報，可望成為下一波行情的重要催化劑，台股挑戰 5 萬點目標仍具機會。

三、 AI 需求並未出現泡沫

市場雖擔心 AI 需求降溫，但產業界普遍認為 AI 仍處高速成長初期。

鴻海 (2317-TW) 董事長劉揚偉表示，目前真正大量使用 AI 算力者仍有限，政府及企業需求才剛開始，未來 3～5 年 AI 算力需求仍將快速成長。

緯創 (3231-TW) 董事長林憲銘亦指出，全球主權 AI 需求逐步興起，AI 已開始創造商業価値，並非市場擔憂の泡沫。

四、全球 AI 資本支出持續擴大

国際大型 CSP 包括マイクロソフト、Google、Meta、Amazon AWS 及び Oracle が AI 資本支出を継続的に上方修正しており、今後3年間の投資規模は大幅に拡大する見込み。

北米五大 CSP の今年の資本支出予想は8,050億ドルに達し、2027年までにさらに高水準を維持すると予測されている。AIデータセンター、GPU、自社開発ASIC、高階封裝の需要はさらに増加する。

台湾は完全な半導体サプライチェーンの優位性を持っており、グローバルなAI建設の波を今後も享受し続けるだろう。

五、資金面仍是台股重要支撐

台湾の今年の超過貯蓄は8.5～9兆元に達すると予想され、ETFの規模の急速な成長と合わせて、内需資金のモメンタムは強力である。

ETFおよび共同基金の規模は8兆元に迫っており、市場構造は徐々に外資主導から内外資が共に影響を与える形に変化している。そのため、調整局面ごとに資金が流入しやすくなっている。

六、台積電仍是市場核心焦點

市場は第2四半期の営業利益率およびEPSが予想を上回ると予想しており、機関投資家は今後の営業利益率が67%～70%の高水準を維持できると楽観視している。

AIアクセラレータ、先進プロセス、CoWoS先進封裝、ASICの需要は引き続き強く、今後数年間のAI関連売上成長は市場予想を上回ると期待されている。

NVIDIAがCPU市場に積極的に進出していることも、台積電の先進プロセス受注の持続的成長を後押しすると見られている。

七、投資方向

AIは依然として最も確実性の高いメインテーマであり、ウエハーファウンドリ、ASIC、先進封裝、CCL／ABFキャリア基板、シリコンウェーハ、冷却、光通信、メモリ、BBU、MOSFET、受動部品、売上高が過去最高を記録した銘柄に注目すべきである。

非AI銘柄も景気回復の恩恵を受け、ローテーションでパフォーマンスを発揮する可能性があるため、調整時に基本面が強く、下半期に成長材料を持つ個別銘柄を段階的に配置することが推奨される。

高PER銘柄は高値づかみを避けるべきであり、評価リスクに注意する必要がある。

八、操作策略

短期的には44,454ポイントおよび四半期線のサポートが維持されるかを注視する。

「安値で拾い、高値を追わない」「複数回に分けて配置」という戦略を採用し、過度なレバレッジ取引は避ける。

「出来高増加でブレイクアウト」「機関または主力が買い越し」「基本面が持続的に成長」という条件を満たす銘柄を優先的に配置し、10日線または月線を損切りおよびリスク管理の基準とする。

短期的な整理後も、上昇トレンドが継続すると予想されるため、銘柄選択が市場選択よりも重要となる。

操作は議論ではなく行動で決まる。

底値は往々にして、誰もが半信半疑で信じられないときに現れる。

肝心なのは、正しい側に立っているか、正しい銘柄を選んでいるかである。

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記事元：倫元投顧 陳學進 アナリスト

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