AI獲利拐點將至？克萊默：現在賣科技七雄恐犯大錯

CNBC 財経番組『Mad Money』のホスト、ジム・クレーマー（Jim Cramer）氏は、今年に入って大型テクノロジー株のパフォーマンスが鈍化しているものの、依然として時価総額の大きなAI関連企業に強い信頼を寄せている。彼は、市場がこれらの企業の長期的価値を過小評価していると指摘し、いずれかのテック大手がAI製品による実質的な収益貢献を示せば、セクター全体が強力な上昇局面を迎える可能性があると語った。

クレーマー氏は、近い将来、ある大手テック企業が決算発表で「AI製品の需要拡大により、業績予想を上方修正」と発表する瞬間が訪れると予測している。そのとき、その企業の株価が急騰するだけでなく、他のAI関連大手株も連動して上昇するだろうとし、『その勢いは、乗り遅れた投資家が後悔するほど強烈になるだろう』と強調した。

生成AIのブームを主導してきた『マジェスティック・セブン』（Magnificent Seven）と呼ばれる7社の2024年以降のパフォーマンスは、全体的に落ち着いた展開となっている。このグループには、Alphabet（GOOGL-US）、アマゾン（Amazon、AMZN-US）、アップル（Apple、AAPL-US）、Meta Platforms（META-US）、マイクロソフト（Microsoft、MSFT-US）、NVIDIA（NVDA-US）、テスラ（Tesla、TSLA-US）が含まれる。

しかしクレーマー氏は、これら7社を同一視するのは不適切だと主張する。各社のビジネスモデル、AI戦略、収益源には明確な違いがあるため、投資家は一括りにせず、個別企業の競争優位性を深く分析すべきだと提言している。

クレーマー氏が運営するCNBCインベストメントクラブの慈善ファンドは、現在、マジェスティック・セブンのうち6社の株式を保有している。唯一保有していないのはテスラである。

Meta Platforms（META-US）に関しては、クレーマー氏が特に注目している。ロイター通信の報道によると、Metaは今年後半から自社開発のAIチップの生産を開始する計画であり、AIコンピューティングインフラの拡張に向けた重要な一歩となる。さらに来年以降も計算能力を継続的に強化していく予定だという。また、MetaはAIコンピューティング能力のリースサービスを提供する計画も進めており、アマゾン、Alphabet、マイクロソフトがリードするクラウドコンピューティング市場への本格参入を狙っている。

しかし、市場の反応はやや慎重だ。自社開発チップの開発やデータセンターの拡張は、今後も高水準の資本支出を強いられることを意味し、短期的には利益を圧迫する可能性があるためである。

また、一部の投資家からは、Metaが既存の三大クラウドプロバイダーに真に対抗できるのかという疑問も出ている。だがクレーマー氏は、市場がマーク・ザッカーバーグCEOの経営手腕と将来ビジョンの実現力を見くびっている可能性があると指摘する。

彼は、『ザッカーバーグ氏は外部よりも自社の将来を深く理解しているかもしれない。彼は過去にも何度も的確な判断を下してきた』と述べ、投資家は彼の戦略に信頼を置くべきだと訴えた。

Alphabet（GOOGL-US）についても、クレーマー氏は同様の見解を持っている。現在の市場は、Alphabetの巨額なAI投資や、ChatGPT、Claudeといった生成AIチャットボットの競合圧力に過度に注目しているが、YouTubeやWaymoといったコア事業が依然として大きな価値と成長ポテンシャルを秘めている点を見落としていると指摘する。

彼は、短期的には大型テック株が連動して動く傾向があるため、一社の株価が下落すれば全体が押し下げられる可能性があると認める。しかし、この連動性は将来的に逆に好材料になる可能性もある。ある企業がAIが収益源になっていることを証明すれば、他のAIリーダー企業も市場から再評価されると予測している。

クレーマー氏は、『たった1社の主要テック企業がAI事業が収益化されたと発表すれば、市場の資金配分が一気に再編されるだろう』と語る。そのとき、投資家の関心は一般的な半導体企業から、豊富なフリーキャッシュフローを持ち、AIの商業化を継続的に享受できる超大手クラウドプロバイダー（Hyperscaler）へと移ると予想している。これらの企業は、市場の予想をはるかに上回る長期的価値を創出できると彼は確信している。