HBM需要爆発！瑞銀：全球メモリチップ6月売上高746億ドルで史上最高　供給ギャップは2028年まで続く恐れ

瑞銀 (UBS) はこのほど『メモリチップ月次レポート』を発表し、全球メモリチップ市場が前月、史上最高の月次実績を記録したと明らかにしました。全球メモリ売上高は746億ドルに達し、前月比31.7%の大幅増となりました。

瑞銀は、AI需要の持続的増加と長期供給契約（LTA）の拡大を背景に、メモリサイクルが「さらに強化される」と分析。構造的な需給ギャップは少なくとも2028年半ばまで続くと予測しています。

内訳を見ると、DRAMがメモリ市場の主力で、6月の売上高は約480億ドル、前月比27.7%増。一方、NAND Flashはより顕著な伸びを示し、前月比40.7%増の258億ドルと過去最高を更新しました。これは、AIトレーニングおよび推論ワークロードの急増により、データセンター向けSSD需要が爆発的に拡大したためです。

瑞銀は、2024年のメモリ産業の総収入が9920億ドルに達すると予測。2027年にはほぼ倍増し、1.76兆ドルに達すると見込んでいます。

成長の原動力はHBM（High Bandwidth Memory）に集中しています。瑞銀は、2024年のHBM需要が前年比90%増の約331億Gbに達すると予測。2027年にはさらに77%増の587億Gbに達すると見込んでいます。

また、瑞銀は契約価格の見通しを上方修正しています。DDRメモリの契約価格は2024年第三四半期に32%上昇、第四四半期にはさらに18%上昇する見込みです。NAND価格も第三四半期に30%、第四四半期に12%上昇すると予測されています。DRAM市場は2028年第二四半期まで構造的な供給不足が続くとされ、2027年の需要の年間成長率は36.2%に達する一方、供給は19.3%の伸びにとどまり、需給ギャップが拡大すると予想されています。

瑞銀は、価格上昇サイクルの主要受益企業としてマイクロン、サムスン電子、SKハイニクスを指摘。この3社は全球のDRAMおよびNAND供給を支配しています。

しかし、同投資銀行は、クラウド大手のAI関連資本支出の持続性や顧客の価格耐性が、今回の前例のない上昇サイクルにおける主な下方リスクであると警告しています。「需要側、すなわち供給ではなく需要が、完全にモデル化できない変数である」と指摘しています。