抗インフレ！韓国銀行、3年半ぶりに利上げへ 市場は年内にさらに1〜2回の追加利上げを予想

韓国銀行 (BOK) は2023年7月15日、政策金利を1码（25ベーシスポイント）引き上げ、基準金利を2.50%から2.75%に引き上げました。これは2020年初以来、3年半ぶりの利上げです。インフレが高水準で推移し、経済成長が強化され、金融安定リスクが高まっていることが主な理由です。

韓国銀行は2022年5月の利下げ以降、1年以上にわたり金利を据え置いていました。前回の利上げは2023年1月で、新型コロナ後のインフレ急上昇を受けて、基準金利を3.25%から3.50%に引き上げました。

今回の利上げは、インフレ率が依然3%を超える水準にあることが背景にあります。韓国2023年6月の消費者物価指数（CPI）の前年比上昇率は3.2%で、中央銀行の2%というインフレ目標を大きく上回っています。中東の地政学的緊張が続く中、国際原油価格やコモディティ価格の上昇が、インフレ圧力をさらに高めています。

韓国銀行は、半導体の輸出が堅調に推移していることから、韓国経済には一定の強靭性があり、高い借入コストにも耐えうると判断しています。

また、家計債務の継続的な増加や、韓元の下落傾向も、利上げを後押しする要因となっています。韓国と米国の金利差が縮小すれば、韓元の下落圧力が和らぐためです。

韓国銀行の申鉉松（シン・ヒョンソン）総裁は、事前に「インフレが目標を上回り続け、経済成長が改善し、金融安定リスクが高まっていることを考慮すれば、適切なタイミングで基準金利を引き上げるのは適切だ」と、タカ派的な姿勢を示していました。

市場の予想では、韓国銀行は2023年末までにさらに1〜2回の利上げを行うと見られています。キウム証券のアナリスト、Ahn Ye-ha氏は「韓国銀行はインフレ、住宅市場、家計ローンの動向を注視しており、10月が再び利上げを行う最も可能性の高い時期だ」と述べています。

ただし彼女は、原油価格が再び1バレル100ドルを超える水準に上昇し、韓元が大幅に下落すれば、次の利上げのタイミングが早まる可能性もあると指摘しています。