華爾街が再び「マジェスティック・セブン」に注目！　神秘の指標が財報シーズン最大の勝者を示唆

米国株の財報シーズンがいよいよ佳境を迎えており、注目されているのは、あまり注目されていないオプション指標「RiskDex」が、「マジェスティック・セブン」（Magnificent Seven）が財報発表後に株価を強気に押し上げ、S&P 500指数の歴史的新高達成を後押しする主要な存在になる可能性を示している点だ。

Nations Indexesが作成する「RiskDex」指標によると、最近、複数の大型テクノロジー株において、プットオプション（売権）よりもコールオプション（買権）の需要が明らかに高まっている。さらに、過去1年間の取引パターンと比較しても、異例の楽観ムードが確認されており、市場が財報結果に対して非常に高い期待を寄せていることがうかがえる。

RiskDexは、価格が「1標準偏差外れ」（One Standard Deviation Out-of-the-Money）のコールとプットの価格差を比較し、さらに個別銘柄の過去1年間の履歴範囲と照らし合わせることで、単にコールが高くなっているかどうかではなく、個別株に対する市場の楽観度を判断する指標である。

分析結果によると、Meta（META-US）とマイクロソフト（MSFT-US）が最も上位に位置しており、その後にアマゾン（AMZN-US）、テスラ（TSLA-US）、そしてAMD（AMD-US）が続いている。

特に、MetaのRiskDexは0.75であり、価格が外れたコールの価格が同条件のプットよりも約25％高いことを意味する。また、これは過去1年間の楽観度で91パーセンタイルに位置している。マイクロソフトは0.79で、93パーセンタイルにあり、市場の強気姿勢が非常に強いことが示されている。

アマゾンのRiskDexは0.98で、コール価格はプットをわずかに上回る程度だが、過去の履歴と比較すると92パーセンタイルに位置している。テスラとAMDも、過去52週間の楽観度で上位20％のゾーンに入っている。

ただし、Nations Indexesのスコット・ネーションズ社長は、過度に集中した楽観ムードが逆に逆張り指標になる可能性があると警告している。彼は、これほど多くの大型テクノロジー株が同時に明確なコールプレミアムを示している場合、財報に対する期待がすでに非常に高まっており、株価はほぼ完璧なシナリオを織り込んでいると指摘する。そのため、財報やガイダンスが期待を上回らなければ、投資家は失望による売りに直面する可能性があると述べている。

彼は、NVIDIA（NVDA-US）を例に挙げ、以前に好調な財報を発表したにもかかわらず株価が持続的に上昇しなかったことを指摘し、AIのリーダー企業に対する期待がすでに非常に高まっていることを示している。

しかし、もし「マジェスティック・セブン」が今期の財報で市場の期待に応えることができれば、米国株のリーダー株が再編される可能性がある。Metaとマイクロソフトは前回の史上最高値からほぼ1年が経過しており、アマゾンも年初来でナスダック100指数に水をあけられている。財報が予想を上回れば、これらの大型テクノロジー株は再び市場の先導役となり、S&P 500指数の新高達成をさらに後押しするだろう。