「DeepSeek時刻」再現！中国月之暗面のKimi K3が米国株に衝撃、費半は熊市入り

新たな「DeepSeek 時刻」が再び訪れたかのような状況が広がっている。中国の人工知能（AI）新興企業である月之暗面（Moonshot AI）が最近発表した最新AIモデル「Kimi K3」は、米国のAI株式市場に新たな不安を呼び起こしている。

『Business Insider』の報道によると、Kimi K3の性能はOpenAIやAnthropicといった業界トップレベルのモデルと同等とされながら、使用するチップ計算リソースは相対的に少ないという特徴を持つ。この事実は、米国のAI業界に強い衝撃を与えている。この展開は、昨年初頭に世界市場を震撼させた中国のモデル「DeepSeek」の再現と見なされており、市場の注目を集めている。

この発表はテスラのCEOであるイーロン・マスクも注目しており、彼はコメント欄で「Impressive（印象的）」と称賛の言葉を寄せた。

金曜日（17日）、半導体関連株の売り圧力がさらに強まった。投資家はこのニュースを消化しつつ、テック大手がAIハードウェアに過剰に支出しているのではないか、また今後の資本支出が鈍化すれば産業全体にどのような影響が及ぶかについても懸念を強めている。

費城半導体指数は前日比1.63％安の11,673.889ポイントで取引を終えた。同指数は今年上半期に史上最高のパフォーマンスを記録したばかりだが、直近の高値から20％以上下落し、正式に「熊市」入りした。

この日の大幅下落を記録した個別銘柄は以下の通り。

- サムスン電子：8.77％安 - 台積電（2330-TW）：7.29％安／台積電ADR（TSM-US）：2.77％安 - インテル（INTC-US）：2％安 - 超微半導体（AMD-US）：1.03％安 - ナVIDIA（NVDA-US）：2.21％安

モルガン・スタンレーのストラテジストはリポートで、Kimi K3の登場が市場に「DeepSeek 2.0」の再来を懸念させていると指摘した。昨年のDeepSeek登場時には、低コストで高性能なオープンソースモデルが出現したことに市場が驚き、テック株から1兆ドルもの時価総額が蒸発した経緯がある。

シーベルト・ファイナンシャルの投資責任者であるマーク・マレック氏は、米中間の先端AI技術の格差が一気に縮小したことに言及し、「ちょうどウォール街が『AIの経済的効果は非現実的だ』と自分自身に言い聞かせようとしていたタイミングで、こうした発表がなされた」と語った。

ファンドストラットの市場情報副社長ケント・フォン氏は、AI関連資本支出の恩恵を受けていた銘柄からの資金流出は数週間にわたり続いていたが、今回の月之暗面によるKimi K3の発表がその流れに火を付けた可能性があると分析している。

米国株式市場の主要3指数は金曜日すべて下落で終了した。テクノロジー株が集中するナスダック100指数は1.49％急落。S&P 500指数は1.01％下落し7,457.69ポイント、ダウ工業平均指数は0.77％安の52,146.42ポイントで取引を終えた。

注目すべき点として、台積電の第2四半期決算は予想を上回る好業績を達成し、将来見通しも上方修正されたにもかかわらず、株価は下落を免れなかった。

シカゴ・オプション取引所（Cboe）グローバルマーケッツの上級副社長であるJJ・キナハン氏は、市場の関心が「AI資本支出のリターン」に集中していると指摘。「投資家は、膨大な投資が見合ったリターンを生むかどうかを疑問視している」と述べた。

世界最大のファウンドリ企業である台積電は、今期の資本支出を14％増加させ、640億ドルに引き上げると発表したが、これが逆に投資家の不安を煽った形となった。キナハン氏は「これほど巨額の支出が行われる中で、リターンが追いつくかどうかが問われている」と補足した。

トレードネイションの上級市場アナリスト、デイビッド・モリソン氏はリポートで、現在のテクノロジー業界の成長ペースがどこまで持続可能か、市場が疑問を呈していると指摘した。

彼は「今回の下落がまた『押し目買い』のチャンスになるのか、それとも全員が一斉に退出を始め、売りがさらに加速するのか――その分岐点に来ている」と述べた。

ここ数週間の売り圧力は強いものの、ジェフリーズのアナリストは金曜日の朝のリポートで、半導体株はまだ反発の兆しを示す技術的水準に達していないと指摘した。

同社は「半導体およびハードウェア株が大幅に売られているにもかかわらず、現在『過売状態』とされる銘柄の割合は、市場が売り疲れを示す水準にまだ達していない」と述べている。

テクノロジー分析家のルーク・ランゴ氏は、金曜日のリポートで、VanEckベクター半導体ETF（SMH-US）と費城半導体指数がともに50日移動平均線を下回ったことに言及。「技術的指標が悪化しており、市場はこれを真剣に受け止めるべきだ。もし現在の水準からさらに下落が拡大すれば、深刻な状況になりかねない」と警告した。

著名な経済学者デイビッド・ローゼンバーグ氏は、テクノロジー株の下落に加え、中東情勢の悪化も市場のリスク回避ムードを強めていると指摘した。特にイランの停戦合意が破綻したことで状況はさらに悪化している。

米軍は木曜日の夜、イランに対する6回目の空襲を完了したと発表。一方、イランは金曜日、シリアおよびバーレーンに駐留する米軍部隊に対して攻撃を行ったと主張した。

さらに、イランは発電・給水施設を攻撃したとされ、クウェートは「中東のインフラがさらに損傷を受け、エネルギー価格の上昇とインフレの加速への懸念が高まっている」と述べた。

ローゼンバーグ氏は「今週の市場は、リスクオンからリスクオフへと完全にシフトした」と語った。