Fedの利上げ予想が再燃！法巴財管、12月に「一気に」4％まで利上げの可能性

最近のグローバル株式市場では、リーダーシップのローテーションが著しく加速しており、大型テクノロジー株からバリュー株や循環型セクターへのシフトが進行しています。法國巴黎銀行財富管理は、世界の株式市場に対して中立的な見方を維持しつつ、投資家に対して多様な資産配分の強化を推奨しています。米国のインフレが鈍化せず、経済の成長力が弱まっている状況を踏まえ、当初の「2024年は利上げなし」との見通しから転換し、12月に利上げが1回行われ、政策金利が4.0％に達する可能性があると予想しています。同時に、日本株式市場への推奨格を「買い増し」に引き上げ、欧州、南アジア、東南アジアの市場も「中立」に格上げしました。下半期の市場変動に備えるため、ポートフォリオの分散が重要であると強調しています。

法巴財管は、市場のリスク許容度が回復したことで、それまで低迷していた市場が反発していると分析しています。AIは依然として長期的な投資テーマですが、大型テクノロジー株の上昇余地は限界に達しており、資金がAIインフラを支える産業、すなわち工業、医療、鉱業、銀行セクターに流れていると指摘しています。テクノロジーの「7巨人」と比較すると、バリュー株や米国中小型株が最近特に優れたパフォーマンスを示しており、後者は昨年11月以降、累計で約32％の上昇を記録しています。このため、投資家にはテクノロジー株の一部を利確し、日本、欧州の銀行株やバリュー株への配置を検討するよう勧めています。

地域・業種別の戦略では、欧州の銀行セクターが評価面で魅力があり、M&Aの機会増加やAIによる業務効率化が進んでいることから、長期的な投資価値が高いと評価しています。米国市場でも金融セクターへの注目が高まっています。また、グローバルの医療、工業、鉱業も重点推奨セクターです。これらの業種はAIインフラ需要の持続的拡大の恩恵を受け、市場の避難先を求める資金の流れの中で、より高い堅牢性と成長ポテンシャルを発揮すると予想されています。投資家は、こうしたセクターへの配置比率を適度に高めるべきだと提言しています。

リスク許容度が高く、潜在的なリターンを追求する投資家に対して、法巴財管は金鉱株に逆張り投資する価値があると指摘しています。金価格は高値から調整し、金鉱股指数も下落していますが、大手金鉱企業のフリーキャッシュフロー利回りは依然として優れていると分析しています。今後12か月間で金価格が1オンス5500ドルに達するとの予測は変わっておらず、金価格上昇に対する金鉱株の収益レバレッジが、まだ株価に十分に織り込まれていないと指摘しています。これは注目すべき投資機会であるとしています。

最後に、法巴財管は、下半期の市場変動がさらに激しくなる可能性があると警告し、投資家に対して、地域・業種・資産クラスにわたる多様な配分を通じてリスクを分散するよう勧めています。日本および欧州市場、バリュー株の配置比率を適度に引き上げつつ、AIの長期的発展がもたらす産業アップグレードの機会を捉え続けることが重要です。特定の市場や大型テクノロジー株への過度な集中を避け、変動相場の中でポートフォリオを安定させ、持続的なリターンを得るための鍵になると強調しています。