Moonshot AI最新モデルKimi K3がテック株に衝撃、再現「DeepSeek時刻」

中国の人工知能新興企業、月之暗面（Moonshot AI）は最新のオープンウェイトモデル「Kimi-K3」を発表しました。このモデルは、複数のプログラミングテストでAnthropicやOpenAIの先進モデルを上回る性能を発揮し、米国のAIリードと巨額のインフラ投資の持続可能性に対する市場の懸念を再燃させています。

関連ニュースの影響を受け、iShares半導体ETF（SOXX-US）は17日（金）に1.64％下落し、3営業日連続で下落しました。ナスダック総合指数も1.40％下落しました。ただし、昨年DeepSeekがR1モデルを発表した際に起きた激しい市場の混乱と比べると、今回の下落は比較的穏やかです。

Kimi-K3はプログラミング性能で米国モデルを上回る

阿里巴巴グループの出資を受ける月之暗面は、木曜日にKimi-K3を発表しました。モデル評価プラットフォームArena AIの結果によると、Kimi-K3は複数のプログラミングタスクにおいて、AnthropicやOpenAIの先進モデルを上回る性能を示しています。

AnthropicのClaudeやOpenAIのGPTシリーズとは異なり、Kimi-K3はオープンウェイト方式を採用しており、企業はこのモデルを自社のサーバーやプライベートクラウドに展開でき、月之暗面に直接使用料を支払う必要がありません。月之暗面は、7月27日に完全なモデルの重みを公開する予定です。

企業は近年、トークン使用コストを節約するために、価格の低いオープンウェイトモデルを単純な作業に利用するケースが増えています。もしKimi-K3が米国の先進モデルの一部のコストで同等の性能を提供できれば、市場はAI投資ブームの長期的持続可能性を再評価する可能性があります。

瑞穗証券の取締役総経理であるDaniel O’Regan氏は、市場にとって問題は明確だと指摘します。投資家は、過去18か月間、米国が圧倒的なAIリードを持っていると広く信じられてきたが、それが本当に維持できるのかを疑問視し始めているのです。

低コストAIが巨額のデータセンター投資に挑戦

PitchBookのプライベートマーケットアナリスト、Harrison Rolfes氏は、Kimi-K3を「ガスが充満した部屋に落ちた火花」に例えました。高度なAI能力の取得コストが予想より急速に低下すれば、大手クラウドプロバイダーが数千億ドルを投じてデータセンターを建設する根拠が揺らぐ可能性があります。

この懸念は、AnthropicやOpenAIだけでなく、クラウドサービスプロバイダー、データセンター事業者、半導体メーカーにも波及する可能性があります。これらの企業の成長予測は、AIモデルが大量の計算リソースを必要とし、企業がインフラ支出を継続的に拡大すると仮定している点に大きく依存しています。

中国の習近平国家主席は17日、記者会見でオープンソースAIモデルの継続的な発展を支持し、特定の国によるAI発展の独占を批判しました。これにより、米中間のAI競争に対する市場の関心がさらに高まっています。

市場反応はDeepSeek時よりも穏やか

市場は現時点で全面的なパニックには陥っていません。DeepSeekが2025年1月27日にR1モデルを発表した際、iShares半導体ETFはその日に7.8％も急落し、ナスダック指数も3.1％下落しました。一方で、Kimi-K3が引き起こした市場の下落は明らかに小さくなっています。

当時、DeepSeekは比較的安価なコストで強力なモデル能力を示し、米国テック企業がAI開発に巨額の資金を投入する必要がなくなるのではないかという懸念を一時的に引き起こしました。しかし、その後テック株は急速に回復し、大手テック企業の資本支出予測はむしろ増加しています。

投資分析プラットフォームReflexivityの共同創業者であるGiuseppe Sette氏は、Kimi-K3がもたらす状況は、DeepSeekが初めて世界的に注目されたときと似ていると述べています。当時、市場はOpenAIの競争優位が消えるかもしれないと考えましたが、より優れていて安価な技術は最終的にAIの普及をさらに促進する可能性があると指摘しています。

実際の運用コストには依然として疑問符

Kimi-K3の単一トークンあたりの価格は安価に見えるものの、市場はその実際の運用コストをまだ評価しています。かつてOpenAIに投資したNeostellar Capitalのアナリスト、Willy Lee氏は、Kimi-K3は依然として規模の大きなモデルであり、メモリやネットワーク機器に大きな負担をかけ、大量のトークンを消費する可能性があると指摘しています。

OpenAI戦略未来部門の責任者であるDean W. Ball氏も、Kimi-K3は優れたモデルだと認めつつ、限られた使用経験から、このモデルは大量のトークンを消費するように見えるため、実際の運用コストが本当に安いのかはまだ不明だと述べています。

市場は今後、Kimi-K3の完全モデル重みが公開された後の実際の性能とコストに注目します。より安価なAIモデルが企業の採用拡大を促進し、同時に米国のクローズドモデルが市場シェアを維持できれば、資金はAI産業チェーン全体に引き続き流入するでしょう。

しかし、低コストの中国モデルが米国モデルの価格設定能力を弱めれば、Kimi-K3はAI投資ブームが直面する新たなリスク要因となる可能性があります。