ベテラン財富管理者：市場は40%の反転下落の可能性、冷門セクターに機会あり

近日、ベテラン財富管理者は、現在の米国株の評価が歴史的平均から大きく乖離しており、今後1～2年以内に40%の反転下落が起こる可能性があると警告しています。Oxbow Advisorsの創設者兼マネージングパートナーであるTed Oakley氏は、標準普通500種株価指数が現在の水準は正常値より約3標準偏差高く、平均値に戻るためには40%から45%の下落が必要であると指摘しています。

Oakley氏は、今後6～12ヶ月間、市場はさらに上昇する可能性があるが、最後の6%～8%の上昇を追求することは約25%の下落リスクに直面することになると警告しています。また、標準普通500種株価指数の約10～12社が市場の半分以上のウェイトを占め、半導体セクターが市場を「支配」し、投機が高まっていると指摘しています。現在、Oxbow Advisorsの株式ポジションは60%を少し超える程度で、残りは短期国債に配置されています。

機会について、Oakley氏はエネルギーセクターに注目しており、市場が原油価格に対して悲観的すぎると考えています。原油価格は再び1バレル100ドルを超える見込みであり、供給側の破壊は認識されているよりも深刻であると指摘しています。Northern Oil & Gas（購入価格約18ドル、70%の生産量ヘッジ、配当利回り9.5%～10%）、天然ガス会社のAntero Resources、および1700万エーカーの鉱業権益を持つKimbell Royaltyなどに注目しています。

金について、金価格は1オンス4000ドル未満で、過去1年間で約7%下落しており、魅力的であると考えています。投機家が洗い出された後、金、鉱山会社、白銀の次の上昇サイクルの基盤が築かれると指摘しています。カナダの金鉱会社Agnico Eagle Minesの株価は52週高値から約45%低く、彼の目には「絶好の買い時機会」です。