【最後の逃げ時？】台湾株式、2953ポイント暴落！水曜日までに反発しなければさらに下落の恐れ？

台積電の非常に優れた決算説明会にもかかわらず、チップ関連株を押し上げることはできず、フィラデルフィア半導体指数（費半）はさらに1.63％下落し、高値から20％以上下落して技術的熊市入りを正式に確認した。市場ではAI関連の資本支出が過剰ではないかとの懸念に加え、中国のオープンソースAIモデルの競争、Netflixの財務見通しの弱さ、そして米国とイランの緊張が原油価格を押し上げたことで、高評価のテクノロジー株から資金が継続的に流出している。その結果、米国株式市場の主要4指数は全面的に下落した。現時点での米国株式市場の主な問題は、依然として保有株式の調整と評価額の修正であり、企業業績の基本的な悪化はまだ全面的には起きていない。

技術面では、ナスダック指数とフィラデルフィア半導体指数はなお底入れの圧力を受けており、S&P500指数も短期移動平均線を下回った。来週木曜日にはグーグルとインテルが決算を発表する予定であり、これが短期的なAI関連株の方向性を決める重要な節目となるだろう。

台湾株式市場は金曜日に2953ポイントも急落し、42671ポイントで取引を終えた。これは史上最大の下げ幅であり、約43525ポイントにある四半期線（季線）も下回った。台積電は180円安の2290円で終了し、単独で大盤に約1430ポイントの影響を与えた。聯電、國巨、南亞科はストップ安となった。

今回の下落は、台積電の決算説明会が悪かったためではなく、世界的な半導体関連株のレバレッジ解消が同時に進行しているためであり、大型株と人気のAI関連株が同時に損切り売りの圧力を受けている。しかし、技術面で見ると、四半期線を初めて下回った場合、通常は3日以内に明確な反発が見られる。過去の経験則から、記録的な下げ幅の後には上昇する確率が高い。したがって、来週水曜日までに大盤が四半期線を突破できなければ、短期的に新たな下落修正の波が来る可能性がある。そのため、3～5割の現金ポジションを確保し、レバレッジを引き下げるべきであり、反発を急いで拾うよりも資金を守ることが重要である。

個別銘柄については、来週注目すべき2つの方向性がある。第一に、原油価格上昇と地政学的リスクの恩恵を受ける銘柄。これには台塑化（6505-TW）、台塑（1301-TW）、南亜（1303-TW）、中石化（1314-TW）、および長榮（2603-TW）、陽明（2609-TW）などの海運関連株が含まれる。米イラン対立の緊迫化により、ブレント原油先物は1日で4％以上上昇し、エネルギー関連株は米国株式市場で少数の逆張り上昇セクターの一つとなった。

第二に、過度に売られてしまったが、基本的な業績に変化のないAIサプライチェーン関連銘柄。これには台積電（2330-TW）、台光電（2383-TW）、奇鋐（3017-TW）、雙鴻（3324-TW）、旺矽（6223-TW）、穎崴（6515-TW）などが含まれる。ただし、これらには価格が下落停止し、出来高が縮小した後、あるいは短期移動平均線を再び上回った後にのみ参入すべきである。

現段階では、誰が早く買うかではなく、誰が資金を守り抜けるかが重要である。現金を保有することは弱気を意味するのではなく、より安全で、リターンとリスクの比率が優れた真の買い場を待つための戦略である。

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