〈陸股盤後〉中国「国家チーム」が市場を支えるために出動 三大指数はまちまち

中国A株の三大指数は20日（月曜日）の取引終了時点でまちまちの動きとなりました。中国国新は19日夜、株式買い戻し・買い増し専用の再貸付および関連資金を活用し、人民元（以下同）500億元を超える資金で中央企業の株式を買い増したと発表しました。

上証総合指数は20日、前日比0.85％上昇して3,796.28ポイントで取引を終えました。一方、深証成績指数は0.71％下落し、13,610.23ポイントとなりました。創業板指数は0.42％上昇し、3,443.1ポイントで終了しました。

上海・深セン両市場の取引高は合計2.7022兆元に達し、前取引日比で473億元増加しました。

『第一財経』の報道によると、中国誠通も同様に約100億元の買い増しを完了したと発表しました。今後も自己資金および株式買い戻し・買い増し再貸付を活用し、国有資本・中央企業や科技企業の株式およびETFを大規模に買い増し、資本市場の安定的な運営を全力で支援すると述べています。

「国家チーム」に加えて、週末には多数の上場企業が業績増益予想や買い増し・買い戻しに関する公告を発表しました。複数の証券会社が自社株買いを宣言し、より多くの私募ファンドが自己資金での購入に参加しています。

この株式買い戻し・買い増し再貸付は、2024年9月に創設された二大金融政策支援ツールの一つです。2年以上にわたり、規制当局は戦略的安定化のための準備を強化し、市場安定化メカニズムの構築を進め、資本市場の内的安定性を高めることに注力してきました。

証券監督管理委員会（CSRC）は近日中に、証券・ファンド機関および上場企業の代表者との座談会を開催し、資本市場の安定的かつ健全な発展を促進するための意見を聴取する予定です。過去の株式市場の重要な局面では、CSRCが市場関係者を集めて座談会を開催する前例があり、これは市場に対して積極的な安定化シグナルを発信する措置と見なされています。

先週はA株が激しい値動きを見せ、特に科技株の下落が目立ちました。

今回の下落の要因について、業界関係者は内外両面の要因があると指摘しています。外的要因としては、韓国株や米国株の悪影響がA株に継続的に波及していることに加え、中東情勢の不安定さが地政学的リスクとして継続的に影響を及ぼしているとされています。

内的要因としては、それまでの科技株相場が急速に上昇したことで、利益確定売りと「損切り」の売りが集中して出た結果、科技株が大きく調整したと分析されています。

「A株および海外の科技株が大幅に調整した直接のきっかけは、海外の取引所でのレバレッジ解消にあります。A株も間接的に追随しています。」と、国金証券の首席ストラテジストである牟一凌氏は述べています。韓国株式市場では信用取引残高が明確に減少し、オプション市場のインプライドボラティリティも急速に低下しており、これはレバレッジ資金が市場から撤退していることを示していると指摘しています。

中金公司の国内戦略担当チーフアナリスト、李求索氏も、海外市場の変動によるリスク感情の伝播がA株の調整の重要な要因であると見ています。

「今回のAI関連セクターの上昇は、韓国市場単独の独立した相場ではなく、グローバルな相場展開でした。その発端は米国にあり、韓国はその中で最も極端な形で上昇した市場に過ぎません。日本など世界の多くの地域でも関連セクターが大幅に上昇しており、A株も例外ではありません。」と業界関係者は語っています。

また、最近のA株の下落は、グローバルな資金が同じAIストーリーに基づいて複数市場にまたがってポジション調整を行った結果だと指摘されています。相場が資金主導か感情主導かに関わらず、複数市場で同時に売りが出ている事実は明確であるとしています。