《バロン》台積電、価格引き上げを検討　AIブームでテック大手は負担可能か？

《バロン週刊》は、人工知能（AI）チップの需要が高まる中、台積電（TSM-US）が資本支出と海外展開を拡大していると同時に、2027年からチップの受託生産価格を引き上げる計画を進めていると報じた。アナリストは、この動きが先進プロセスにおける価格主導力の強さを示すだけでなく、半導体製造装置サプライヤーに対して需要が持続するという明確なシグナルを送っていると指摘する。

《日経アジア》は、匿名の関係者を引用し、台積電が2027年から価格を引き上げる計画だと報じた。

モルガン・スタンレーのアナリスト、ゴクル・ハリハラン氏は先週、台積電が米国での生産拡大など海外展開に伴うコスト増を相殺し、収益率を維持するため、先進プロセスの単価を8～10％引き上げる可能性があると予測した。

台積電は、NVIDIA（NVDA-US）のAIチップの主要製造会社であり、Apple（AAPL-US）のiPhone用プロセッサや、AMD（AMD-US）、Broadcom（AVGO-US）などが設計したチップの製造も手がけている。

台積電が受託価格を引き上げれば、そのコストは徐々に下流に転嫁され、AIデータセンターとコンピューティングインフラの構築コストをさらに押し上げることになる。

今年、大手テクノロジー企業はAIインフラに約6500億ドルを投資すると見込まれている。

モルガン・スタンレーは、2027年までに世界のAI関連設備投資が1兆ドルを超えると予測している。チップ価格の上昇はテック大手のコスト負担を増やす可能性があるが、高機能AIチップの需要が強く、代替可能な先進プロセスの生産能力が限られているため、短期的には顧客需要が大きく減るとは考えにくい。

台積電は最近、2026年の資本支出計画を再び上方修正し、AIの長期的成長トレンドをその主な理由として挙げた。同社の第2四半期売上高は過去最高を記録し、前年比36％増となった。これはAIアクセラレーターや高性能コンピューティングチップの需要が旺盛であることを反映している。

また、台積電は米国への投資を追加で1000億ドル増やし、米国内の投資総額を2650億ドルに引き上げると発表した。これにより、海外での先進プロセス生産能力がさらに拡大される。大規模な工場建設と生産能力拡張は、リソグラフィー、堆積、エッチング、検査、計測、先進パッケージング装置の需要を直接的に押し上げると見込まれる。

アナリストは、Applied Materials（AMAT-US）、ASML（ASML-US）、Lam Research（LRCX-US）、KLA（KLAC-US）、MKS Instruments（MKSI-US）が、台積電の資本支出拡大の主要な恩恵を受ける企業だと見ている。

そのうち、Applied Materialsは、2026年の会計年度において半導体装置事業が30％以上成長すると予測しており、先進パッケージングが重要な成長要因の一つだと強調している。同社の財務予測には、輸出規制の影響もすでに織り込まれている。

一方、ASMLはチップ製造装置の価格引き上げを検討していると伝えられているが、台積電はこれに対して懸念を示している。中国市場はASMLの純売上高の約20％を占めており、特に深紫外（DUV）リソグラフィー装置の需要は、輸出規制の変化に非常に敏感である。

現在、半導体装置業界はAI需要と地政学的要因という二つの大きな力に影響されている。一方では、AIブームによりファウンドリー企業が先進プロセスと先進パッケージングの生産能力を前倒しで拡大しており、装置の受注が増加している。他方では、米国が半導体技術の輸出規制を強化することで、一部の装置の出荷が制限されたり、許可審査が長期化したりする可能性があり、装置メーカーの地域別の売上構造にも変化が生じている。

Intel（INTC-US）はファウンドリー事業で台積電の代替選択肢として顧客獲得に積極的だが、モルガン・スタンレーは、台積電の価格引き上げによってIntelが大きな利益を得るのは難しいと分析している。

ハリハラン氏は、台積電がN2およびA16プロセスの最初の2波の需要において、95％以上の市場シェアを維持すると予測している。また、A14プロセスの開発進捗も、台積電がIntelやSamsung Foundryに比べて技術的にリードし続けることを示唆している。A14プロセスは2029年から売上に貢献する見込みだ。