瑞銀：動能股拠売潮接近尾声、AIと半導体への分批投資の好機

瑞銀（UBS）の取引部門と大宗ブローカリッジ業務の最新観測によると、動能株が最近経験した激しい拠売は、終盤に差し掛かっている可能性がある。これは、投資家が人工知能（AI）と半導体株へのポジションを再構築する好機を生み出している。

アジアの半導体株や韓国、台湾などテクノロジー株式に重みを持つ市場が、数日間にわたる下落後に、火曜日（21日）に強気に反発したことで、投資家が過度に拠売されたAI関連銘柄に再び戻りつつあることが示された。

こうした銘柄が底値圏で反発した一因は、大部分の投機的ポジションがすでに決済されたためである。瑞銀の大宗ブローカリッジデータによると、ヘッジファンドは最近、動能株と半導 体株のロングポジションを時価総額の約5％削減した。これは記録上、最大規模の減益行動の一つとされている。現在、半導体株とソフトウェア株のネットポジションは、今年4月の水準まで低下しており、投機的ポジションの大部分がすでに整理されたことを示している。

瑞銀のヘッジファンド株式デリバティブ営業責任者であるマイケル・ロマーノ氏は、報告書の中で、AIの基本的な改善が「押し目買い」の重要なシグナルであると強調した。ただし、彼は投資家に対して、「一気に市場に突入する」のではなく、「段階的にポジションを構築する」慎重な戦略を取るよう勧めている。

ロマーノ氏は、現在のポジション構成が動能株の反発に有利な方向に傾きつつあると指摘し、この拠売の波は7月末までに底を打つ可能性があると予想している。あるいは、すでに底を打っている可能性もあると述べた。

さらに、市場の資金のローテーション動向にも注目が必要である。最近の銀行株や工業株の上昇は、新たな買い資金の流入によるものではなく、空売りの買い戻し（カバー）によるものに過ぎない。瑞銀は警告する。資金が再びAI株や動能株に流れ込むようになれば、これらの最近の強気板塊は調整圧力を受ける可能性があると。

現在、瑞銀の動能株バスケットには、マイクロソフト（MSFT-US）、ブロードコム（AVGO-US）、オラクル（ORCL-US）、Sandisk（SNDK-US）、Datadog（DDOG-US）などの企業が含まれている。ソフトウェア株バスケットは6月末以降、約20％反発しており、ロマーノ氏は、市場の感情が正式に反転すれば、流動性に支えられた急騰が起こる可能性があると予想している。