欧州中央銀行が利上げ凍結も9月升息を示唆 エネルギーリスク高まる

欧州中央銀行（ECB）は23日、政策金利を据え置くことを決定した。これは市場の予想通りであり、決策当局はイラン戦争に起因するエネルギー価格の衝撃がインフレに与える影響を評価するために、追加のデータを待つことを選んだ。

ECBは預金金利を2.25％に据え置いた。経済学者や投資家の多くは、6月の利上げに続き、9月にさらに0.25％の利上げが行われると予想している。ECBは今後の金利見通しについて事前に約束しない方針を改めて強調し、最新の経済情報をもとに会議ごとに判断を下すとしている。

ECBは声明で、現時点での不確実性は依然として高く、エネルギー価格の上昇がインフレに与える完全な影響はまだ明らかになっていないと指摘した。管理委員会は、この衝撃の強さや持続期間、間接的・二次的効果を注視していると述べた。また、ECBは現状において情勢の変化に迅速に対応できる有利な立場にあると強調した。

金利決定発表後、欧州の債券市場は落ち着いた反応を示した。ドイツ10年物国債利回りは2ベーシスポイント上昇し、3.19％となった。一時は3.21％に達し、2011年以来の高水準を記録した。金利先物市場では、投資家が9月の利上げをほぼ確実視しており、年内にさらに0.25％の利上げが行われる可能性もほぼ織り込まれている。ユーロは対ドルで0.2％下落し、1ユーロ＝1.1390ドル前後で推移した。

ECBは6月に、イラン戦争の発生後、G7で最初に利上げを行った中央銀行となった。当時、当局者は、戦争によるインフレ圧力がエネルギー分野にとどまらず広がっていること、そして欧州経済が依然として強靭であることを理由に、さらなる金融引き締めを検討する必要があると警告した。

9月の会合が次なる利上げの可能性があるタイミングと見なされており、その時期にはECBが最新の四半期経済予測、2か月分のインフレデータ、複数の企業調査結果を入手できる予定である。欧州の6月のインフレ率は2.8％に低下したが、エネルギー価格の再上昇により、物価上昇の圧力が再燃する可能性がある。

イランが支援するイエメンのフーシ派は、サウジアラビアのタンカー2隻を攻撃したと主張し、紅海におけるエネルギー輸送を脅かしている。ブレント原油価格は再び1バレル100ドルに迫っている。戦闘の激化は、ホルムズ海峡の長期的な遮断リスクを高めており、エネルギー供給がさらに逼迫すれば、石油・ガス価格とインフレがさらに上昇する可能性がある。

ECBは以前、今年のインフレ率を3％、2027年と2028年にはそれぞれ2.3％および2％に低下すると予測していた。しかし、エネルギーと食品を除くコアインフレは、2028年まで目標の2％を上回ると予想されている。米国とイランが短期間で和平交渉を再開する兆しを見せない中、ECBは利上げを一時停止したが、全体的な政策スタンスは依然としてタカ派的である。