『大賣空』のバリーが再びAI株に空売り！輝達、美光、SOXXに加えカタピラーも新規空売り、「AI需要は融資の虚構」と警告

映画『大賣空』のモデルとなった投資家マイケル・バリー（Michael Burry）が、最近、半導体関連株の空売りポジションをさらに拡大した。同時に、テスラ（TSLA-US）とパランティア（PLTR-US）への空売りも維持している。AI関連株の評価が疑問視される中、バリーが新たなポジション変更を公表したことで、その空売り戦略への関心が再び高まっている。

バリーは土曜日（25日）、自身のSubstackコラムを通じて最新の取引動向を明らかにした。内容によると、彼はマイクロン・テクノロジー（MU-US）、エヌビディア（NVDA-US）、iShares半導体ETF（SOXX-US）の空売りをさらに増強。さらに、重機大手キャタピラー（CAT-US）に対して新たな空売りポジションを追加した。

公開された情報によれば、バリーは1株933.86ドルの価格で再びマイクロンを空売りし、210.28ドルでエヌビディアの空売りを増強。また、535.83ドルでSOXXの空売りポジションを拡大した。

彼は特に、iShares半導体ETFの空売りと関連するプットオプションを合算すると、これが彼の投資ポートフォリオの中で最大規模のポジションの一つになっていると指摘している。

核心論点：AI需要は「表外融資」の循環で膨らんだ虚構

空売りの理由について、バリーは非常に明確な表現を用いている。

彼は、エヌビディアの現在および将来の巨額の注文需要は、エンドユーザーの実際の購入によるものではなく、資産負債表外で行われ、十分に開示されていない融資スキームによって「循環的に膨らませられた」虚構であると主張している。

つまり、バリーはエヌビディアの将来の売上の相当部分が、こうした循環的な融資に依存していると考えている。この見解を裏付けるため、彼は2026年の国際決済銀行（BIS）年次報告書の関連内容を引用している。

注目に値するのは、これはバリーがマイクロンを狙った初めてのケースではないことだ。以前、彼は1051.87ドルの価格で同社株を空売りし、「このようなシナリオが最終的にどう終わるか」をよく理解していると明言。同時に追加で5つの空売りポジションを開設していた。

全体として、バリーのAI関連銘柄への空売りロジックは、産業の「真の需要」に対する根本的な疑念に基づいている。

彼は、現在のAIインフラ投資のブームの中で、巨額の資本支出が実際のエンドユーザー需要に見合っているとは限らず、むしろ不透明な融資構造によって自己増殖的に拡大しているとし、システマチックな過大評価のリスクがあると警告している。

これ以前にも、彼は半導体セクターが約30％の評価修正に直面する可能性を予測。サムスンやSKハイニクス（SKHY-US）が発表した資本支出拡大計画を、半導体景気循環が「好景気から後退期へ」移行する兆候と見なしていた。

テスラ・パランティアの空売りを維持、QQQのプットも保持

既存の空売りポジションに関して、バリーはテスラの空売りをまだ決済していないと述べた。やや軽い口調で、「このポジションは自然に小さくなりつつある」と表現しており、テスラ株価の下落により空売りポジションの名目規模が自然に縮小していることを示唆しているが、自ら積極的に減らしたわけではない。

彼はパランティアの空売りも継続。さらに、インヴェスコQQQトラスト・シリーズ1（QQQ-US）のプットオプションを保有し続けており、テクノロジー株全体に対する慎重かつややネガティブな立場を維持していることを示している。

今年に入ってからの株価動向を見ると、バリーの空売りの一部には大きな逆風が吹いている。マイクロンは年初来で累計約200％上昇。エヌビディアも約10％上昇している。

一方で、パランティアとテスラの株価は、それぞれ34％、33％超下落しており、バリーの空売り判断と方向性が一致している。

AI株の空売りと並行し、スポーツベッティング・医療株に資金投入

興味深いことに、バリーはAI関連株の空売りを積極的に進めながら、同時にいくつかの買いポジションも構築しており、特にスポーツベッティング関連に集中している。

彼は100.72ドルの価格で「相当な数量」の博彩グループFlutter Entertainment（FLUT-US）株を購入。また、23.07ドルで米デジタルスポーツエンターテインメント・博彩企業DraftKings（DKNG-US）のポジションを増強した。

バリーは文中で、FlutterとDraftKingsの両方のポジションを併せて見れば、ある種の「予測市場」テーマへの賭けと見なせるとしており、これら2社の合計が現在、彼の買いポジションの中でも特に規模の大きなものになっていると述べている。

さらに、医療保険会社モリナ・ヘルスケア（MOH-US）にも追加投資。購入価格は197.02ドルだった。

このような買いポジションの構築は、AIインフラのバブル懸念に対するバリーの悲観的立場と鮮明な対照をなしている。市場の資金がAI関連のハードウェアやインフラに集中する中、バリーは一部の資金をテクノロジー熱とは関連性の低い消費・医療セクターに振り向けている。これは、彼が現在の市場構造的リスクをどう判断しているかを示している。