Fedが今週にも利上げか！分析者：AI支出、原油価格、関税、インフレが主な要因

市場は一般的に、連邦準備制度理事会（Fed）が9月の会議で利上げを開始すると予想しています。しかし、リナサンス・マクロ・リサーチ社のチーフエコノミスト、ニール・ダッタ氏は、この利上げは市場の予想よりも早く、今週にも実施される可能性があると警告しています。

『Business Insider』の報道によると、連邦準備制度理事会（Fed）は7月28日に最新の金利決定会合を開催します。ダッタ氏は7月22日に顧客向けに送付したレポートで、市場は今まさに『コンセンサスに逆らうべき時』にあると明言しました。レポートのタイトルは「なぜ今すぐ利上げしないのか？」という挑戦的なものでした。

ダッタ氏は、連邦準備制度理事会議長のケビン・ワーシュ氏が先月の初会合で示したタカ派的な姿勢に加え、インフレを押し上げる要因が複数存在していることを指摘しています。これには、堅調な雇用市場、膨大なAI関連支出、高止まりの原油価格、および関税の影響が含まれます。彼は、今後数か月以内に利上げが実施されることは「明らか」であると述べています。

また、サービス部門のインフレが上昇傾向にあり、原油価格の上昇がサービスコストに段階的に伝播していくことも強調しています。

データによると、6月のインフレ率は3.5%で、5月の4.2%から低下したものの、連邦準備制度理事会が目標とする2%を依然として大きく上回っています。

一方、米国とイランの緊張が高まる中、ブレント原油価格は23日に一時、1バレル100ドルを突破し、5月以来の高値を記録しました。この影響で、米国10年物国債利回りも同日、4.7%まで上昇し、市場が再びインフレの再燃を懸念していることが示されています。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のFedWatchツールのデータによると、投資家は7月の利上げ確率を66%と見ており、9月の利上げ確率は57%と予想しています。10月までに1〜2回の利上げが実施される確率は79%に達すると評価されています。

それにもかかわらず、ダッタ氏は連邦準備制度理事会が9月まで待つのではなく、早期に行動を起こす十分な理由があると指摘しています。その鍵は、「能動的な対応」が「受動的な対応」よりも政策の主導権を握る上で有利だからです。

彼はレポートで、連邦公開市場委員会（FOMC）の多数のメンバーがすでに9月の利上げを支持していると述べ、「9月まで待って、選択肢がほとんどなくなるよりも、今すぐ行動して政策決定に対する一定の主導権を示すべきだ」と主張しています。

つまり、早期の行動により、ワーシュ議長は将来の政策判断においてより大きな柔軟性を確保できるということです。

ワーシュ氏は今年5月、ジェローム・パウエル氏の2期目の任期満了に伴い、連邦準備制度理事会議長に就任しました。就任後は、インフレ抑制への強い決意を繰り返し強調しています。

注目に値するのは、ダッタ氏が唯一の見解を示しているわけではないことです。ヤーデニー・リサーチ社の代表エド・ヤーデニー氏も、5月に連邦準備制度理事会の利上げ時期が7月に前倒しされる可能性があると予測していました。

当時、彼は2年物国債利回りが明確に上昇し、4%を超えたことに注目しました。この指標は、連邦準備制度理事会の政策金利の動向と常に密接に関連しているからです。

現在の連邦準備制度理事会のフェデラルファンド金利のレンジは3.5%から3.75%です。