米国債利回りが新高値！テック企業の自由キャッシュフローが赤字に！AI関連株は底値で拾えるか？キーポイント分析はこちら

先週、Alphabetとテスラが決算発表後の初取引日（7月23日）にそれぞれ7.13％、14.52％大幅に下落しました。主な理由は、資本支出の大幅増加により、両社の「自由キャッシュフローが歴史的に初めて赤字に転じた」ためです。テスラは2年ぶりの赤字転落で、Alphabetは史上初の赤字です。市場は、今後の資本支出の持続性や資本還元への影響を懸念しています。

しかし、投資家の皆様は留意すべき点があります。AI関連の資本支出を継続的に増加させている背景には、実体AIとクラウドインフラ分野が、極めて高い競争壁を築くための「キーパインポイント期」にあるからです。すでにAIインフラへの投資は、明確な収益成長に転化しています。AlphabetのGoogle Cloudは、第2四半期のクラウド事業売上高が前年比82％増の2477億ドルに達し、営業利益は881億ドルと高水準です。テスラのFSD（完全自動運転）は、第2四半期の契約数が前年比56％増の148万人に達しました。

産業の基本面から見ると、AI産業チェーンへの懸念は不要です。ただし、投資家が現在注目すべきリスクは『米国債利回り』です。

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中東情勢の緊張も、先週の国際株式市場の変動要因となりました。WTI原油とブレント原油価格は大幅に上昇しましたが、中東紛争開始後の最高値にはまだ遠い水準です。一方、「米国10年国債利回りは4.7％まで上昇し、中東紛争以降の新高値を更新」しました。これは6月のCPIが前年比で鈍化する中での上昇です。米国債利回りの上昇は、テクノロジー株の株価に影響を与えますので、投資家は利回りの動向を注視すべきです。

米国債利回りの上昇により、米国テック株が調整し、台湾株式市場にも大きな影響を与えています。台湾市場はN字型またはW底のパターンで底値を探ると予想されます。投資家は保有株比率をコントロールし、強気株は7月20日の安値または四半期線を守っている可能性があります。どのように対応すべきか？LINE@にご登録ください。

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そして『戻り高値』とメッセージを送ってください。本日（7月27日）限定のキーポイント分析がご覧いただけます。

韓国でのデレバレッジから米国債利回りの新高値に至るまで、国際金融市場は二度の緊縮局面に直面しています。指数は高値48218ポイントから約10％下落しましたが、中小型株の下落幅は大きく、大型のAI優良株も大きく調整しました。台積電と金融株が市場を支える指標となっています。しかし、過度に心配する必要はありません。市場の調整は、新たな投資や銘柄切り替えのチャンスでもあります。

AI産業の基本面の恩恵を受ける台積電やAIリーダー企業、優良サプライチェーン企業が今後の最優先投資対象です。テクニカル面では、7月20日の安値や四半期線を守っている、すでに下値で支えが出ている銘柄が候補です。価格上昇テーマ株はどのように対応すべきか？指数が42000ポイントを再テストする際の最優先銘柄は？LINE@にご登録ください。

台積電サプライチェーン：創意（3443-TW）、中砂（1560-TW）、昇陽半（8028-TW）、翔名（8091-TW）、帆宣（6196-TW）、亞翔（6139-TW）、萬潤（6187-TW）、崇越（5434-TW）

AIリーダー株：鴻海（2317-TW）、日月光（3711-TW）、台光電（2383-TW）、聯茂（6213-TW）、欣興（3037-TW）、智邦（2345-TW）、啟碁（6285-TW）、貿聯-KY（3665-TW）、台達電（2308-TW）、光寶科（2301-TW）

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記事元：摩爾投顧－葉俊敏アナリスト

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